JPMorgan: Carry Trade Akan Terus Topang Mata Uang Amerika Latin

Mata uang berimbal hasil tinggi di Amerika Latin akan terus menerima dukungan dari strategi *carry trade*, meskipun kenaikan nilainya belakangan ini tidak sepenuhnya mencerminkan perbaikan fundamental ekonomi. Peso Kolombia, real Brasil, dan peso Meksiko termasuk dalam jajaran mata uang global dengan imbal hasil tertinggi.

Profitabilitas Carry Trade Mendorong Minat

Strategi *carry trade* menjadi sangat menguntungkan setelah langkah-langkah untuk mendukung pasar obligasi Treasury AS bulan lalu menekan nilai dolar AS. Nur Cristiani, kepala strategi investasi Amerika Latin di JPMorgan Private Bank, menyatakan dalam Reuters Global Markets Forum bahwa strategi ini terbukti sangat efektif.

Menurut perhitungan JPMorgan, strategi *carry trade* pada peso Kolombia sejak awal tahun—dengan meminjam dolar AS dan berinvestasi pada suku bunga *overnight* Kolombia—dapat menghasilkan imbal hasil sekitar 27%. Angka ini lebih dari dua kali lipat keuntungan indeks S&P 500 pada periode yang sama.

Prospek Regional dan Pilihan Utama

Ad

Di luar *carry trade*, Cristiani menyoroti bahwa kedekatan Amerika Latin dengan Amerika Serikat dan kekayaan sumber daya alamnya memberikan keuntungan bagi kawasan ini di tengah persaingan antara Washington dan Beijing.

JPMorgan mengidentifikasi beberapa negara dengan prospek menarik:

• Chili: Dipandang menawarkan kombinasi terbaik dari pertumbuhan pendapatan, valuasi, dan stabilitas makro. Faktor pendukungnya termasuk ekonomi yang relatif stabil, selesainya siklus pelonggaran moneter, dan *terms of trade* yang kuat seiring kenaikan harga tembaga.
• Brasil: Posisi fiskal tetap menjadi perhatian utama, terutama dengan suku bunga *overnight* mendekati 14%, yang membuat biaya pembayaran utang publik menjadi mahal. Meskipun ada ketidakpastian, Cristiani menyebut Brasil sebagai pilihan "di luar konsensus" yang paling menarik di Amerika Latin, dengan alasan valuasi saat ini.

Cristiani menambahkan bahwa bank sentral Chili mungkin akan mulai menunjukkan bias yang lebih *hawkish* (ketat), namun hal itu kemungkinan baru akan terjadi pada paruh kedua tahun ini dan tidak akan menggagalkan prospek positif negara tersebut.