Story
花旗：日股強勢是日圓走弱主因 避險賣壓成關鍵
Text size
Background
花旗集團（Citi）最新分析指出，日本股市持續處於歷史高位，是導致日圓疲軟的關鍵驅動因素，因國內外投資人進行的再平衡與避險交易引發了持續的日圓賣壓。
日股強勢下的避險賣壓
花旗表示，隨著日股價值飆升，持有日本股票的投資人為了鎖定獲利並規避匯率風險，會增加賣出日圓的避險部位。這種操作在股市快速上漲時尤為普遍，從而對日圓匯率構成直接的下行壓力。
報告強調，只要日股的強勁漲勢持續，相關的日圓賣盤就不會停歇。這種由資產價格上漲引發的匯率對沖需求，是當前外匯市場的一個顯著特徵。
官方應對與關鍵價位
花旗認為，在此情況下，要有效抑制日圓貶勢，可能需要官方採取更積極的行動。具體而言，有兩種可能的途徑：
Ad- 日本央行（BoJ）：提前推動貨幣政策正常化。
- 日本財務省（MoF）：直接進場干預，買入日圓。
此外，花旗將 165 日圓兌 1 美元視為近期的關鍵心理價位，市場正密切關注匯價是否會觸及此一水平。
後市展望與長期觀點
展望未來，如果日股繼續上漲但增速放緩，投資人對賣出日圓進行避險的需求預期將會降低，從而有助於緩解日圓的部分下行壓力。這也解釋了為何日圓匯率與日股走勢呈現出如此密切的負相關。
儘管短期內日股走勢對日圓構成壓力，花旗補充說，其對日圓的長期看漲情境基本不受影響。目前市場的普遍看法仍是，日本央行與其他主要央行（如美國聯準會）之間巨大的利率差距，是造成日圓長期疲軟的根本原因。