Story
Citi: Đà tăng mạnh của chứng khoán Nhật Bản đang gây áp lực lên đồng Yên
Theo một phân tích mới từ Citi, đà tăng lên các mức cao lịch sử của thị trường chứng khoán Nhật Bản là một yếu tố chính thúc đẩy hoạt động bán đồng Yên, liên quan đến các giao dịch tái cân bằng và phòng hộ rủi ro của nhà đầu tư trong và ngoài nước.
Động lực từ hoạt động phòng hộ rủi ro
Các nhà phân tích của Citi chỉ ra rằng khi các chỉ số chứng khoán Nhật Bản liên tục tăng mạnh trong những tháng gần đây, các nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu Nhật thường có xu hướng phòng hộ rủi ro tiền tệ bằng cách bán đồng Yên. Hoạt động này gia tăng khi giá trị cổ phiếu tăng nhanh, nhằm bảo vệ lợi nhuận khỏi biến động tỷ giá.
Citi cho biết, nếu đà tăng mạnh mẽ của chứng khoán Nhật Bản tiếp tục, áp lực giảm giá lên đồng Yên sẽ được duy trì. Dòng vốn bán ra này đến từ cả các nhà đầu tư Nhật Bản và quốc tế đang tìm cách chốt lời hoặc giảm thiểu rủi ro cho danh mục đầu tư của mình.
Các kịch bản và ngưỡng quan trọng
AdCiti nhận định rằng có hai yếu tố chính có thể kiểm soát sự suy yếu của đồng Yên trong bối cảnh này:
- Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đẩy nhanh quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ.
- Bộ Tài chính Nhật Bản can thiệp bằng cách mua vào đồng Yên.
Ngân hàng này xác định mức 165 JPY đổi một USD là ngưỡng quan trọng cần theo dõi trong ngắn hạn. Nếu thị trường chứng khoán tiếp tục tăng nhưng với tốc độ chậm lại, áp lực lên đồng Yên có thể giảm bớt do nhu cầu phòng hộ rủi ro bằng cách bán Yên của nhà đầu tư sẽ suy yếu.
Bối cảnh rộng hơn cho sự yếu đi của đồng Yên là sự khác biệt trong chính sách tiền tệ. Trong khi các ngân hàng trung ương lớn khác đã thắt chặt chính sách, BoJ vẫn duy trì chính sách tiền tệ siêu nới lỏng. Mặc dù vậy, Citi lưu ý rằng kịch bản tăng giá dài hạn của họ đối với đồng Yên về cơ bản không bị ảnh hưởng đáng kể ngay cả khi chứng khoán Nhật Bản tiếp tục đi lên.