सिटी का विश्लेषण: जापानी शेयरों की मजबूती से येन में कमजोरी का संबंध

वित्तीय सेवा फर्म सिटी का कहना है कि जापानी इक्विटी के ऐतिहासिक रूप से उच्च स्तर पर पहुंचने के कारण येन में बिकवाली देखी जा रही है। यह बिकवाली जापान और विदेश दोनों में निवेशकों द्वारा किए जा रहे पुनर्संतुलन और हेजिंग लेनदेन से संबंधित है।

इक्विटी बाज़ार का प्रभाव

सिटी के विश्लेषकों ने बताया कि जब तक जापानी शेयरों में मज़बूत बढ़त जारी रहेगी, येन पर नीचे की ओर दबाव बना रहेगा। निवेशक, विशेष रूप से जिनके पास जापानी शेयरों में बड़ी होल्डिंग है, अपनी मुद्रा जोखिम (currency exposure) से बचाव के लिए येन बेचते हैं। जैसे-जैसे उनके इक्विटी पोर्टफोलियो का मूल्य बढ़ता है, हेजिंग के लिए येन की बिक्री भी बढ़ जाती है।

बैंक ऑफ जापान (BOJ) द्वारा अपनी अत्यधिक ढीली मौद्रिक नीति को बनाए रखने के कारण येन पहले से ही दबाव में है, जबकि अन्य प्रमुख केंद्रीय बैंकों ने अपनी ब्याज दरों में वृद्धि की है। इस नीतिगत अंतर ने डॉलर के मुकाबले येन को और कमजोर कर दिया है।

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संभावित समाधान और प्रमुख स्तर

सिटी के अनुसार, ऐसी परिस्थितियों में येन की कमजोरी को नियंत्रित करने के दो ही रास्ते हैं। पहला, बैंक ऑफ जापान अपनी मौद्रिक नीति के सामान्यीकरण को आगे बढ़ाए, या दूसरा, जापान का वित्त मंत्रालय येन खरीदकर बाज़ार में हस्तक्षेप करे।

फर्म ने यह भी कहा कि यदि जापानी इक्विटी में वृद्धि जारी रहती है लेकिन लाभ की गति धीमी हो जाती है, तो येन पर नीचे की ओर दबाव कम होना चाहिए। ऐसा इसलिए है क्योंकि निवेशकों द्वारा येन-बिक्री हेजिंग की आवश्यकता कम हो जाएगी। निकट अवधि में, सिटी ¥165 प्रति डॉलर के स्तर को एक महत्वपूर्ण स्तर के रूप में देख रहा है। बैंक का यह भी मानना है कि जापानी शेयरों में वृद्धि के बावजूद येन के लिए उसका दीर्घकालिक तेजी का परिदृश्य काफी हद तक अप्रभावित है।