德意志銀行稱，儘管美國資金流出創紀錄，投資人仍將股票配置調整為超配。

德意志銀行策略師發布的報告顯示，上週投資人整體股票持股略微超配，系統性策略和自主策略都增加了股票部位。

系統性策略推動轉變

此次增持主要受系統性基金的影響，這些基金會根據市場訊號自動調整資產配置。由帕拉格·塔特 (Parag Thatte) 領導的團隊指出，波動率控制基金尤其將其股票配置提升至歷史區間的第98個百分位。

報告稱，商品交易顧問 (CTA) 也透過小幅增持股票，推動了這一上漲趨勢。這些系統性調整共同推動了整體市場情緒進入超配區域。

科技部門備受青睞

從板塊層面來看，大型成長股和科技股的持股已顯著超配。策略師觀察到，這輪向科技股的輪動尚未結束，顯示這一趨勢仍有「延續空間」。

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資金流動發出矛盾訊號

儘管整體持倉水準有所提高，但資金流動數據卻呈現出截然不同的投資人行為圖景。股票基金經歷了三個月來的首次單週資金流出，總計流出102億美元。

這主要是由於大量資金從美國市場撤出。本週關鍵資金流動數據如下：

• 美國股票基金：流出212億美元，創六個月來最大單週流出。
• 債券基金：流入173億美元。
• 貨幣市場基金：流入116億美元。

這種分化表明，儘管系統性投資和模型驅動的持股增加，但直接資金流動卻顯示，投資者正從美國股票市場轉向他們認為更安全的債券和現金等價物貨幣市場基金。