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美銀下調 Intuit 評級至「中立」，示警 AI 競爭與成長放緩
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美國銀行證券（BofA Securities）週三發布報告，指出由於人工智慧（AI）重塑其稅務產品的需求，加上客戶成長趨緩引發對擴張速度的擔憂，財務軟體巨頭 Intuit (INTU) 正邁入一個轉型年。因此，該行將 Intuit 的股票評級從「買進」（Buy）下調至「中立」（Neutral）。
評級下調主因
美銀證券將 Intuit 的目標價從 400 美元下調至 360 美元，並指出該公司對 2027 財年的展望顯示成長將放緩，且短期內缺乏明顯的催化劑。
分析師的主要擔憂集中在 Intuit 的核心產品 TurboTax。報告預計，該業務的成長率僅為 2.2%，遠低於市場普遍預期的 6.8%。美銀認為，這表明消費者正轉向成本更低的 AI 替代方案。此外，新客戶增長的疲軟也可能對 2027 年的產品升級帶來壓力。
成長動能面臨挑戰
Intuit 的其他業務營運也出現放緩跡象。報告指出，其線上客戶成長率約為 3%，同時公司已將其全球商業解決方案（Global Business Solutions）的長期成長目標從 15%-20% 下調至 10%-15%。
Ad為了應對挑戰，Intuit 計劃透過提供低價和免費產品來加強客戶獲取，並擴大分銷通路。然而，美銀預期這些舉措在產生實質性效益前，可能會對短期獲利能力構成壓力。
財務預測與展望
基於上述擔憂，美銀證券下修了對 Intuit 2027 財年的財務預測：
- 營收：從 239 億美元下調至 234 億美元。
- 調整後每股盈餘 (EPS)：從 27.23 美元大幅下調至 23.02 美元。
美銀預計 2027 財年將成為 Intuit 的「投資年」，其調整後盈餘將下降 5.2%，之後才會恢復成長。儘管如此，報告也點出一些亮點，例如 Assisted Tax、Money 和 Mid-Market 等業務合計成長 34%，Credit Karma 業務成長 16% 亦優於預期。