由於外國投資者撤離，印度股市2026年或將下跌14%。

受持續外資流出、高油價以及缺乏人工智慧催化劑等因素的影響，印度基準股指Nifty 50在2026年迄今已下跌近14%，投資者情緒受到嚴重打擊。近期跌勢加劇，過去一個月該指數下跌6%，目前僅比52週低點高出1.7%。

外資流出與估價擔憂

這次下跌的主要原因是大量外資撤離。市場數據顯示，2026年迄今，海外資金已從印度股市淨撤出250億美元，導致印度國家證券交易所（NSE）上市股票的外資持股比例降至17年來的最低水準。

即使在拋售潮之後，估值仍然是國際投資者關注的問題。印度Nifty 50指數的預期本益比約為17.6倍，較MSCI新興市場指數溢價77%。這使得人工智慧中心台灣和韓國等其他市場在今年成為更具吸引力的全球資本目的地。

宏觀經濟壓力進一步加劇了這個問題。印度約80%的石油為淨進口，能源成本上漲令其經濟承壓。加之地政治緊張局勢，印度盧比兌美元匯率跌至歷史新低，侵蝕了外國投資者的回報。

國內買盤提供緩衝

儘管外資大量拋售，但強勁的國內投資支撐了市場。今年以來，本地投資者已淨買入印度股票600億美元，是外資流出金額的兩倍多，有效避免了更嚴重的市場崩盤。

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企業基本面也展現韌性。根據Abakkus的報告，受強勁的消費需求支撐，第一季企業獲利普遍超出預期。主要投資銀行也維持樂觀的長期目標，儘管他們的預測是在最近一次市場下跌之前發布的。摩根士丹利7月份的一份報告將BSE Sensex指數到2027年6月的基本目標設定為89,000點，而高盛則將Nifty 50指數的目標設定為26,500點。

展望：市場重估

印度市場似乎正處於兩股強大的對立力量之間，呈現重估狀態，而非明顯的下跌趨勢或買進良機。分析師指出，要實現更果斷的復甦，需要滿足三個尚未實現的必要條件：

• 與其他新興市場相比，估價溢價顯著收窄。
• 外資持續回流至正值區間。
• 油價和印度盧比穩定。

在這些因素發生變化之前，市場可能缺乏持續反彈的明確催化劑。高盛先前曾指出，如果外資開始重返印度市場，大型銀行很可能成為主要受益者。