Cổ phiếu Ấn Độ giảm 14% trong năm 2026 do nhà đầu tư nước ngoài rút vốn.

Chỉ số Nifty 50 của Ấn Độ đã giảm gần 14% tính từ đầu năm 2026, do sự kết hợp của dòng vốn nước ngoài liên tục chảy ra, giá dầu cao và thiếu các chất xúc tác trí tuệ nhân tạo đã ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư. Sự sụt giảm đã tăng tốc gần đây, với chỉ số giảm 6% trong tháng qua và chỉ giao dịch ở mức cao hơn 1,7% so với mức thấp nhất trong 52 tuần.

Dòng vốn nước ngoài chảy ra và những lo ngại về định giá

Một trong những nguyên nhân chính dẫn đến sự suy giảm là sự rút vốn đáng kể của vốn nước ngoài. Các quỹ nước ngoài đã rút ròng 25 tỷ đô la khỏi thị trường chứng khoán Ấn Độ tính đến thời điểm này trong năm 2026, đẩy tỷ lệ sở hữu nước ngoài đối với cổ phiếu niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán quốc gia (NSE) xuống mức thấp nhất trong 17 năm, theo dữ liệu thị trường.

Ngay cả sau đợt bán tháo, định giá vẫn là mối lo ngại đối với các nhà đầu tư quốc tế. Chỉ số Nifty 50 đang giao dịch ở mức xấp xỉ 17,6 lần lợi nhuận dự phóng, cao hơn 77% so với chỉ số MSCI Emerging Markets rộng hơn. Điều này đã khiến các thị trường khác, như Đài Loan và Hàn Quốc (nơi tập trung vào trí tuệ nhân tạo), trở thành điểm đến hấp dẫn hơn cho vốn đầu tư toàn cầu trong năm nay.

Áp lực kinh tế vĩ mô càng làm trầm trọng thêm vấn đề. Là nước nhập khẩu ròng khoảng 80% lượng dầu mỏ, nền kinh tế Ấn Độ đang chịu áp lực từ chi phí năng lượng tăng cao. Điều này, cùng với căng thẳng địa chính trị, đã đẩy đồng rupee Ấn Độ xuống mức thấp kỷ lục so với đô la Mỹ, làm giảm lợi nhuận cho các nhà đầu tư nước ngoài.

Mua vào trong nước tạo ra một lớp đệm

Mặc dù bị bán ra mạnh từ nước ngoài, thị trường vẫn được hỗ trợ bởi đầu tư trong nước mạnh mẽ. Các nhà đầu tư trong nước đã mua ròng 60 tỷ đô la Mỹ cổ phiếu Ấn Độ trong năm nay, gấp đôi lượng vốn chảy ra nước ngoài và ngăn chặn một sự sụp đổ thị trường nghiêm trọng hơn.

Ad

Các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp cũng cho thấy khả năng phục hồi. Theo một báo cáo từ Abakkus, lợi nhuận doanh nghiệp quý đầu tiên nhìn chung vượt kỳ vọng, được hỗ trợ bởi nhu cầu tiêu dùng mạnh mẽ. Các ngân hàng đầu tư lớn cũng duy trì các mục tiêu dài hạn lạc quan, mặc dù các dự báo này được đưa ra trước đợt suy giảm thị trường gần đây nhất. Một báo cáo hồi tháng 7 của Morgan Stanley đặt mục tiêu cơ bản là 89.000 điểm cho chỉ số BSE Sensex vào tháng 6 năm 2027, trong khi Goldman Sachs đặt mục tiêu 26.500 điểm cho chỉ số Nifty 50.

Triển vọng: Thị trường đang trong giai đoạn định giá lại

Thị trường Ấn Độ dường như đang bị mắc kẹt giữa hai lực lượng mạnh mẽ, đối lập nhau, tạo ra trạng thái định giá lại hơn là một xu hướng giảm rõ ràng hoặc một cơ hội mua giá hời. Để phục hồi mạnh mẽ hơn, các nhà phân tích chỉ ra ba điều kiện cần thiết hiện chưa được đáp ứng:

• Thu hẹp đáng kể mức định giá cao hơn so với các thị trường mới nổi khác.
• Sự đảo chiều bền vững của dòng vốn nước ngoài chảy ra theo hướng tích cực.
• Ổn định giá dầu và đồng rupee Ấn Độ.

Cho đến khi các yếu tố này thay đổi, thị trường có thể thiếu một chất xúc tác rõ ràng cho sự phục hồi bền vững. Goldman Sachs trước đây đã lưu ý rằng các ngân hàng vốn hóa lớn có khả năng là những người hưởng lợi chính nếu và khi vốn nước ngoài bắt đầu quay trở lại thị trường Ấn Độ.