ตลาดหุ้นอินเดียร่วง 14% ในปี 2026 เนื่องจากนักลงทุนต่างชาติถอนตัวออก

ดัชนี Nifty 50 ของอินเดียร่วงลงเกือบ 14% นับตั้งแต่ต้นปี 2026 เนื่องจากการไหลออกของเงินทุนต่างชาติอย่างต่อเนื่อง ราคาน้ำมันที่สูง และการขาดตัวกระตุ้นด้านปัญญาประดิษฐ์ ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุน การลดลงเร่งตัวขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ โดยดัชนีลดลง 6% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา และซื้อขายอยู่ที่ระดับสูงกว่าจุดต่ำสุดในรอบ 52 สัปดาห์เพียง 1.7% เท่านั้น

การไหลออกของเงินทุนต่างชาติและความกังวลเกี่ยวกับมูลค่าหุ้น

ปัจจัยหลักที่ทำให้ตลาดตกต่ำคือการไหลออกของเงินทุนต่างชาติจำนวนมาก เงินทุนต่างชาติได้ถอนเงินสุทธิ 25 พันล้านดอลลาร์ ออกจากหุ้นอินเดียในปี 2026 ส่งผลให้สัดส่วนการถือครองหุ้นของต่างชาติในตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติ (NSE) ลดลง ต่ำสุดในรอบ 17 ปี ตามข้อมูลตลาด

แม้จะมีการขายหุ้นออกไปแล้ว แต่มูลค่าหุ้นยังคงเป็นความกังวลสำหรับนักลงทุนต่างชาติ ดัชนี Nifty 50 ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 17.6 เท่า ของกำไรล่วงหน้า ซึ่งสูงกว่าดัชนี MSCI Emerging Markets ถึง 77% ทำให้ตลาดอื่นๆ เช่น ไต้หวันและเกาหลีใต้ ซึ่งเน้นด้าน AI กลายเป็นจุดหมายปลายทางที่น่าดึงดูดใจสำหรับเงินทุนทั่วโลกในปีนี้

แรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคยิ่งทำให้ปัญหานี้รุนแรงขึ้น อินเดียเป็นประเทศผู้นำเข้าน้ำมันสุทธิประมาณ 80% เศรษฐกิจจึงได้รับผลกระทบจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น ประกอบกับความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ทำให้ค่าเงินรูปีของอินเดียอ่อนค่าลงเป็นประวัติการณ์เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้ผลตอบแทนของนักลงทุนต่างชาติลดลง

การซื้อภายในประเทศช่วยพยุงตลาด

แม้จะมีการขายจากต่างประเทศอย่างหนัก แต่ตลาดก็ได้รับการสนับสนุนจากการลงทุนภายในประเทศที่แข็งแกร่ง นักลงทุนในประเทศซื้อหุ้นอินเดียสุทธิ 60 พันล้านดอลลาร์ ในปีนี้ ซึ่งมากกว่าสองเท่าของจำนวนเงินที่ไหลออกจากการลงทุนของต่างประเทศ และป้องกันไม่ให้ตลาดตกต่ำอย่างรุนแรงกว่านี้

Ad

พื้นฐานของบริษัทต่างๆ ก็แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งเช่นกัน จากบันทึกของ Abakkus ผลประกอบการของบริษัทในไตรมาสแรกโดยรวมดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยได้รับการสนับสนุนจากความต้องการของผู้บริโภคที่แข็งแกร่ง ธนาคารเพื่อการลงทุนรายใหญ่ยังคงรักษาระดับเป้าหมายระยะยาวที่มองในแง่ดี แม้ว่าการคาดการณ์เหล่านั้นจะเกิดขึ้นก่อนที่ตลาดจะตกต่ำครั้งล่าสุดก็ตาม รายงานเดือนกรกฎาคมจาก Morgan Stanley กำหนดเป้าหมายกรณีพื้นฐานไว้ที่ 89,000 สำหรับดัชนี BSE Sensex ภายในเดือนมิถุนายน 2027 ในขณะที่ Goldman Sachs กำหนดเป้าหมายไว้ที่ 26,500 สำหรับดัชนี Nifty 50

แนวโน้ม: ตลาดอยู่ในช่วงการปรับราคาใหม่

ตลาดอินเดียดูเหมือนจะติดอยู่ระหว่างสองแรงผลักดันที่ทรงพลังและตรงกันข้ามกัน ทำให้เกิดสภาวะการปรับราคาใหม่มากกว่าที่จะเป็นแนวโน้มขาลงที่ชัดเจนหรือโอกาสในการซื้อในราคาถูก สำหรับการฟื้นตัวที่เด็ดขาดมากขึ้น นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นถึงเงื่อนไขที่จำเป็นสามประการที่ยังไม่เกิดขึ้น:

• การลดลงอย่างมีนัยสำคัญของส่วนต่างราคาเมื่อเทียบกับตลาดเกิดใหม่อื่นๆ
• การกลับตัวอย่างต่อเนื่องของการไหลออกของเงินทุนต่างประเทศไปสู่แดนบวก
• การรักษาเสถียรภาพของราคาน้ำมันและเงินรูปีอินเดีย

จนกว่าปัจจัยเหล่านี้จะเปลี่ยนแปลง ตลาดอาจขาดตัวกระตุ้นที่ชัดเจนสำหรับการฟื้นตัวอย่างยั่งยืน โกลด์แมน แซคส์ เคยกล่าวไว้ก่อนหน้านี้ว่า ธนาคารขนาดใหญ่มีแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์หลัก หากและเมื่อเงินทุนต่างประเทศเริ่มไหลกลับเข้าสู่ตลาดอินเดีย