विदेशी निवेशकों के निकलने के कारण 2026 में भारतीय शेयरों में 14% की गिरावट आई।

भारत का बेंचमार्क निफ्टी 50 इंडेक्स 2026 में अब तक लगभग 14% गिर चुका है। लगातार विदेशी निवेश की निकासी, तेल की ऊंची कीमतों और कृत्रिम बुद्धिमत्ता (आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस) के कमजोर प्रभावों के कारण निवेशकों का मनोबल गिरा है। हाल ही में यह गिरावट और तेज हुई है, पिछले महीने में इंडेक्स 6% गिर गया और अपने 52-सप्ताह के निचले स्तर से सिर्फ 1.7% ऊपर कारोबार कर रहा है।

विदेशी निवेश की निकासी और मूल्यांकन संबंधी चिंताएं

इस गिरावट का एक मुख्य कारण विदेशी पूंजी की भारी निकासी है। बाजार आंकड़ों के अनुसार, विदेशी फंडों ने 2026 में अब तक भारतीय शेयरों से शुद्ध $25 बिलियन की निकासी की है, जिससे राष्ट्रीय स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) पर सूचीबद्ध शेयरों में विदेशी स्वामित्व 17 साल के निचले स्तर पर पहुंच गया है।

इस बिकवाली के बाद भी, अंतरराष्ट्रीय निवेशकों के लिए मूल्यांकन चिंता का विषय बना हुआ है। निफ्टी 50 लगभग 17.6 गुना फॉरवर्ड अर्निंग्स पर कारोबार कर रहा है, जो व्यापक एमएससीआई इमर्जिंग मार्केट्स इंडेक्स से 77% अधिक है। इससे ताइवान और दक्षिण कोरिया जैसे अन्य बाजार, जो एआई-केंद्रित हैं, इस वर्ष वैश्विक पूंजी के लिए अधिक आकर्षक गंतव्य बन गए हैं।

मैक्रोइकोनॉमिक दबावों ने इस समस्या को और भी जटिल बना दिया है। भारत अपने तेल का लगभग 80% शुद्ध आयातक होने के कारण बढ़ती ऊर्जा लागतों से अर्थव्यवस्था पर दबाव बना हुआ है। भू-राजनीतिक तनावों के साथ-साथ इसने भारतीय रुपये को अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रिकॉर्ड निचले स्तर पर धकेल दिया है, जिससे विदेशी निवेशकों के रिटर्न में गिरावट आई है।

घरेलू खरीदारी से मिला सहारा

भारी विदेशी बिकवाली के बावजूद, बाजार को मजबूत घरेलू निवेश का समर्थन मिला है। स्थानीय निवेशकों ने इस वर्ष भारतीय शेयरों में 60 अरब डॉलर की शुद्ध खरीदारी की है, जो विदेशी बहिर्वाह की मात्रा से दोगुने से भी अधिक है और इससे बाजार में और अधिक गंभीर गिरावट को रोका जा सका है।

Ad

कंपनियों के बुनियादी सिद्धांतों ने भी मजबूती दिखाई है। अबाकस के एक नोट के अनुसार, पहली तिमाही में कंपनियों के मुनाफे ने उम्मीदों से बेहतर प्रदर्शन किया, जिसे मजबूत उपभोक्ता मांग का समर्थन मिला। प्रमुख निवेश बैंक भी आशावादी दीर्घकालिक लक्ष्य बनाए हुए हैं, हालांकि उनके ये अनुमान हालिया बाजार गिरावट से पहले के हैं। मॉर्गन स्टेनली की जुलाई की एक रिपोर्ट में जून 2027 तक बीएसई सेंसेक्स के लिए 89,000 का आधार लक्ष्य निर्धारित किया गया था, जबकि गोल्डमैन सैक्स ने निफ्टी 50 के लिए 26,500 का लक्ष्य रखा था।

दृष्टिकोण: पुनर्मूल्यांकन की ओर अग्रसर बाजार

भारतीय बाजार दो शक्तिशाली, विपरीत ताकतों के बीच फंसा हुआ प्रतीत होता है, जिससे स्पष्ट गिरावट या सौदेबाजी के अवसर के बजाय पुनर्मूल्यांकन की स्थिति उत्पन्न हो रही है। अधिक निर्णायक सुधार के लिए, विश्लेषक तीन आवश्यक शर्तों की ओर इशारा करते हैं जो अभी तक पूरी नहीं हुई हैं:

• अन्य उभरते बाजारों की तुलना में मूल्यांकन प्रीमियम में उल्लेखनीय कमी।
• विदेशी पूंजी के बहिर्वाह का सकारात्मक क्षेत्र में निरंतर उलटफेर।

तेल की कीमतों और भारतीय रुपये में स्थिरता।

जब तक ये कारक नहीं बदलते, बाजार में निरंतर उछाल के लिए कोई स्पष्ट उत्प्रेरक नहीं मिल सकता है। गोल्डमैन सैक्स ने पहले भी कहा है कि अगर विदेशी पूंजी भारतीय बाजार में वापस आने लगती है, तो बड़े आकार के बैंक ही सबसे पहले लाभान्वित होने की संभावना रखते हैं।