由于外国投资者撤离，印度股市2026年或将下跌14%。

受持续外资流出、高油价以及缺乏人工智能催化剂等因素的影响，印度基准股指Nifty 50在2026年迄今已下跌近14%，投资者情绪受到严重打击。近期跌势加剧，过去一个月该指数下跌6%，目前仅比52周低点高出1.7%。

外资流出和估值担忧

此次下跌的主要原因是大量外资撤离。市场数据显示，2026年迄今，海外资金已从印度股市净撤出250亿美元，导致印度国家证券交易所（NSE）上市股票的外资持股比例降至17年来的最低水平。

即使在抛售潮之后，估值仍然是国际投资者关注的问题。印度Nifty 50指数的预期市盈率约为17.6倍，较MSCI新兴市场指数溢价77%。这使得人工智能中心台湾和韩国等其他市场在今年成为更具吸引力的全球资本目的地。

宏观经济压力进一步加剧了这一问题。印度约80%的石油为净进口，能源成本上涨令其经济承压。加之地缘政治紧张局势，印度卢比兑美元汇率跌至历史新低，侵蚀了外国投资者的回报。

国内买盘提供缓冲

尽管外资大量抛售，但强劲的国内投资支撑了市场。今年以来，本地投资者已净买入印度股票600亿美元，是外资流出额的两倍多，有效避免了更严重的市场崩盘。

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企业基本面也展现出韧性。根据Abakkus的一份报告，受强劲的消费需求支撑，第一季度企业盈利普遍超出预期。主要投资银行也维持乐观的长期目标，尽管他们的预测是在最近一次市场下跌之前发布的。摩根士丹利7月份的一份报告将BSE Sensex指数到2027年6月的基本目标设定为89,000点，而高盛则将Nifty 50指数的目标设定为26,500点。

展望：市场重估

印度市场似乎正处于两股强大的对立力量之间，呈现出重估状态，而非明显的下跌趋势或买入良机。分析师指出，要实现更果断的复苏，需要满足三个尚未实现的必要条件：

• 与其他新兴市场相比，估值溢价显著收窄。
• 外资持续回流至正值区间。
• 油价和印度卢比企稳。

在这些因素发生变化之前，市场可能缺乏持续反弹的明确催化剂。高盛此前曾指出，如果外资开始重返印度市场，大型银行很可能成为主要受益者。