高盛預測美國 6 月核心 CPI 增幅將低於預期，或影響聯準會升息決策

高盛 (Goldman Sachs) 經濟學家發布報告指出，預計美國 6 月核心消費者物價指數 (CPI) 月增率為 0.17%，略低於市場普遍預期。該行同時預測，受能源價格下跌影響，整體 CPI 月減率可能為 0.11%。

預測細節與理據

高盛認為，核心通膨數據較為溫和，主要基於以下幾個因素的持續發酵：

• 租金通膨降溫：租金與屋主等值租金 (OER) 項目持續穩定地減速。
• 特定服務業降價：隨著世界盃熱潮的效應消退，飯店價格的通膨正在緩解。
• 能源價格傳導：能源價格下跌導致航空燃油通膨走低。
• 汽車市場疲軟：汽車相關的通膨壓力依然疲弱。

高盛表示，此 CPI 預測與核心個人消費支出 (PCE) 物價指數月增 0.24% 的預期一致。PCE 是聯準會偏好的通膨衡量指標。

對聯準會政策的潛在影響

這份即將公布的 CPI 報告被視為聯準會制定貨幣政策的關鍵參考。聯準會理事華勒 (Christopher Waller) 在週一的演說中便曾暗示，強勁的核心通膨數據可能為近期的政策緊縮提供理由。

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若最終數據符合高盛預期的 0.17%，這將延續過去一年核心 CPI 實際數據低於《彭博社》調查共識的趨勢。市場分析師認為，一個溫和的通膨數據可能導致市場下修對短期升息的預期，並可能對美元匯率構成輕微的下行壓力。

此情境也符合高盛自身的觀點，即聯邦公開市場委員會 (FOMC) 將在 7 月的會議上維持利率不變。

值得關注的特殊項目

報告特別提醒投資人關注「電腦軟體及配件」這一分項。該項目價格截至 5 月的年增率高達 14.5%。

儘管此項目在 CPI 一籃子商品中的權重僅為 0.03%，但其在 PCE 指數中的權重卻高達 1.1%。這項差異是解釋目前 PCE 與 CPI 兩大通膨指標之間存在部分差距的關鍵因素之一。