美伊衝突再起引通膨擔憂 金價連兩日重挫後回穩

在經歷連續兩個交易日超過 3.5% 的跌幅後，金價週一於盤中走勢趨於穩定。市場正權衡美國與伊朗在中東的最新軍事衝突，此事件可能推升能源成本並加劇通膨風險，進而增加美國聯準會 (Fed) 維持高利率政策的可能性。

根據 Investing.com 數據，台北時間上午 9:22，現貨黃金 (XAU/USD) 微幅下跌 0.1% 至每盎司 $4,444.36 美元，而黃金期貨則上漲 0.3% 至 $4,493.25 美元。

地緣政治緊張，推升通膨預期

金價近期的回檔，正值美國與伊朗一個月來首次交火。週日，美軍襲擊了位於荷莫茲海峽一島嶼上的伊朗火箭發射器，稱其意圖在該戰略水道部署水雷。隨後，伊朗也對阿拉伯聯合大公國和約旦的目標發動攻擊。

這一系列行動突顯了華盛頓與德黑蘭之間長達六個多月的衝突仍未平息。荷莫茲海峽作為全球能源運輸的咽喉要道，相關衝突已對能源流動造成干擾，並在週一推高了油價。對市場而言，能源價格上漲可能傳導至更廣泛的通膨，這將為聯準會維持緊縮貨幣政策提供更多理由。

聯準會升息壓力罩頂，金價前景受抑

高利率環境對不孳息的黃金而言是一大利空，因為投資者可以從政府公債等帶息資產中獲得更高回報，從而提高了持有黃金的機會成本。市場目前預期聯準會將繼續採取鷹派立場以對抗通膨。

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根據芝商所 (CME) 的 FedWatch 工具，市場目前預計聯準會在 9 月 15-16 日的會議上升息 25 個基點的可能性超過 60%。IG 市場分析師 Tony Sycamore 指出，聯準會官員在傑克森霍爾年會上的鷹派言論，加上荷莫茲海峽的緊張局勢，共同推高了債券殖利率，使金價在聯準會下次會議前面臨壓力。

技術面上，金價已跌破位於 $4,526 美元附近的 200 日移動平均線，造成了短期的技術性損傷。

八月漲勢暫歇，貶值交易題材受考驗

儘管近期出現回檔，黃金在八月份仍錄得近 10% 的漲幅，創下一月以來最強勁的單月表現。此前的漲勢主要受美國財政部意外宣布將增加長天期公債購買計畫的推動，此舉壓低了借貸成本和美元匯率。

該計畫同時也重新引發了市場對美國主權債務規模和潛在貨幣貶值的擔憂，使得「貶值交易」成為焦點，即投資者買入黃金以對沖政府赤字和貨幣疲軟的風險。然而，隨著聯準會的鷹派立場再次成為市場主軸，這股由避險需求推動的漲勢已暫時中斷。