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摩根士丹利看好 Worldpay 整合效益 上調 Global Payments 評級至「增持」
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摩根士丹利（Morgan Stanley）已將支付處理商 Global Payments（GPN）的股票評級從「中性」（Equal-weight）上調至「增持」（Overweight），並將其目標價從 65 美元大幅提高至 100 美元。該行分析師指出，GPN 具備吸引力的風險回報狀況，加上執行力改善、股票回購能力增強以及估值偏低，為其股價重估提供了顯著空間。
評級上調的關鍵因素
摩根士丹利在報告中表示，近期的通路調查顯示，Global Payments 旗下針對小型企業的 Genius 平台，以及近期收購的 Worldpay 業務，其市場競爭地位皆有所改善。
報告引述企業客戶的回饋指出，Worldpay 的產品組合、導入便利性及客戶服務均有進步。同時，Genius 平台在中小企業市場的吸引力也持續增強，這支持了公司能實現穩定的中個位數營收增長的預期。
財務預測與市場展望
摩根士丹利認為，鑑於 GPN 的估值處於歷史低位，只要管理層能展現更清晰的執行力、提高資訊揭露的透明度，並證明 Worldpay 的整合綜效，投資者將愈發願意重新關注該股。
Ad該券商調整了其財務預測：
- 股票回購：基於對公司自由現金流和資本配置的信心增強，將 2027 年及 2028 年的年度股票回購預測上調至約 30 億美元，預計將成為每股盈餘（EPS）增長的重要貢獻者。
- 營收增長：考量到中東旅遊業的持續疲軟，將 2026 年的調整後營收增長預測從 5% 下調至 4%，但將 2027 年及 2028 年的增長預期上調至每年 6%。
- 每股盈餘（EPS）：將 2027 年的調整後 EPS 預估從 15.82 美元上調至 16.30 美元，並預計 2028 年的調整後 EPS 將達到 20.71 美元。
風險評估
摩根士丹利也承認，此投資觀點面臨風險，包括複雜的 Worldpay 整合過程、對盈餘品質的擔憂，以及中東旅遊業的持續干擾。然而，該行認為，這些負面因素已充分反映在目前的股價中，相較於公司的長期增長前景，市場的估值顯得「過於悲觀」。