Morgan Stanley Naikkan Peringkat Global Payments Menjadi Overweight Berkat Optimisme Worldpay

Morgan Stanley telah menaikkan peringkat saham Global Payments (NYSE: GPN) menjadi Overweight dari Equal-weight, dengan target harga yang dinaikkan secara signifikan menjadi $100 dari sebelumnya $65. Bank investasi tersebut berpendapat bahwa prosesor pembayaran ini menawarkan profil risiko-imbal hasil yang menarik di tengah valuasi yang tertekan dan potensi untuk *re-rating* yang signifikan.

Pendorong Utama di Balik Peningkatan Peringkat

Menurut Morgan Stanley, pemeriksaan saluran terbaru menunjukkan adanya perbaikan posisi kompetitif untuk platform usaha kecil Genius dan bisnis Worldpay yang baru diakuisisi. Umpan balik dari pelanggan korporat mengindikasikan bahwa penawaran produk, kemudahan adopsi, dan layanan pelanggan Worldpay telah membaik.

Sementara itu, platform Genius juga disebut mendapatkan daya tarik di kalangan usaha kecil dan menengah (UKM). Perkembangan ini mendukung ekspektasi Morgan Stanley terhadap pertumbuhan pendapatan satu digit menengah yang berkelanjutan untuk perusahaan tersebut di masa depan.

Proyeksi Keuangan dan Alokasi Modal

Seiring dengan peningkatan peringkat, Morgan Stanley juga merevisi beberapa proyeksi keuangannya untuk Global Payments. Bank investasi tersebut kini memperkirakan pembelian kembali saham (*share buyback*) akan menjadi kontributor signifikan bagi pertumbuhan laba per saham (EPS).

Ad

• Pembelian Kembali Saham: Perkiraan untuk tahun 2027 dan 2028 dinaikkan menjadi sekitar $3 miliar per tahun, didukung oleh keyakinan yang lebih kuat pada generasi arus kas bebas perusahaan.
• Pertumbuhan Pendapatan: Proyeksi pertumbuhan pendapatan yang disesuaikan untuk 2026 dipangkas menjadi 4% (dari 5%) karena pelemahan perjalanan di Timur Tengah. Namun, prospek untuk 2027 dan 2028 dinaikkan menjadi 6% per tahun.
• Laba per Saham (EPS): Estimasi EPS yang disesuaikan untuk 2027 dinaikkan menjadi $16,30 (dari $15,82), sementara EPS 2028 diproyeksikan mencapai $20,71.

Valuasi dan Risiko yang Dipertimbangkan

Morgan Stanley menyatakan bahwa investor tampak semakin bersedia untuk kembali melirik saham ini mengingat valuasinya yang rendah secara historis. Hal ini didukung oleh ekspektasi eksekusi yang lebih baik, transparansi yang lebih besar, dan bukti awal sinergi dari integrasi Worldpay.

Bank investasi tersebut mengakui adanya risiko, seperti kompleksitas integrasi Worldpay, kekhawatiran kualitas laba, dan gangguan berkelanjutan pada perjalanan di Timur Tengah. Namun, mereka berpendapat bahwa isu-isu ini sudah tercermin dalam valuasi saham saat ini, yang dianggap "sangat pesimistis" dibandingkan dengan prospek pertumbuhan jangka panjang perusahaan.