全球玉米缺口達33年來最高水平，糧食市場供應趨緊

全球玉米市場正面臨33年來最大的供應缺口，預計2026/27年度的消費量將大幅超過產量。受作物產量下降和強勁需求的雙重影響，供應緊張的局面已推動穀物期貨價格自5月以來顯著上漲。

創紀錄的缺口和不斷減少的庫存

根據Zaner Ag Hedge首席市場分析師Karen Braun近期的一項分析顯示，預計2026/27銷售年度全球玉米消費量將比產量高出約2900萬噸。這將是33年來最大的絕對缺口，並預示著全球供應將顯著收緊。

這一點也反映在美國的庫存中，關鍵的玉米庫存消費比已從今年早些時候的12.1%降至9.7%，低於通常表明市場供應緊張的10%關鍵閾值。據Raymond James的分析師稱，市場整體供應緊張是由於作物產量下降、全球需求強勁以及黑海地區出口能力有限所致。

市場影響與生產逆風

供應擔憂直接影響了大宗商品價格。自5月1日以來，玉米和小麥期貨價格均上漲了8%，大豆期貨價格上漲了12%。

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全球產量缺口巨大。主要出口國的玉米和小麥總產量預計將年減8,400萬噸，這大致相當於美國整個玉米出口計畫的產量。在美國，夏末作物評級下降11個百分點以及高溫天氣加劇了產量風險，儘管美國農業部目前估計的產量為每英畝178.5蒲式耳。

未來不確定性

目前的供應前景取決於幾個關鍵變量，包括美國最終產量、黑海出口的穩定性，以及可能創紀錄的厄爾尼諾現象對南美洲生長季的影響。來自巴西的早期跡象表明供應受限，國家糧食供應機構CONAB預測大豆產量僅增長0.7%，這是近二十年來最慢的種植面積增長。

展望2027年，美國農地競爭預計將加劇。儘管農民在2026年種植了創紀錄的1.835億英畝玉米和大豆，但小麥經濟效益的增強可能會改變下一季的種植決策。