全球玉米缺口达33年来最高水平，粮食市场供应趋紧

全球玉米市场正面临33年来最大的供应缺口，预计2026/27年度的消费量将大幅超过产量。受作物产量下降和强劲需求的双重影响，供应紧张的局面已推动谷物期货价格自5月以来显著上涨。

创纪录的缺口和不断减少的库存

据Zaner Ag Hedge首席市场分析师Karen Braun近期的一项分析显示，预计2026/27销售年度全球玉米消费量将比产量高出约2900万吨。这将是33年来最大的绝对缺口，并预示着全球供应将显著收紧。

这一点也反映在美国的库存中，关键的玉米库存消费比已从今年早些时候的12.1%降至9.7%，低于通常表明市场供应紧张的10%关键阈值。据Raymond James的分析师称，市场整体供应紧张是由于作物产量下降、全球需求强劲以及黑海地区出口能力有限所致。

市场影响和生产逆风

供应担忧直接影响了大宗商品价格。自5月1日以来，玉米和小麦期货价格均上涨了8%，大豆期货价格上涨了12%。

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全球产量缺口巨大。主要出口国的玉米和小麦总产量预计将同比减少8400万吨，这大致相当于美国整个玉米出口计划的产量。在美国，夏末作物评级下降11个百分点以及高温天气加剧了产量风险，尽管美国农业部目前估计的产量为每英亩178.5蒲式耳。

未来不确定性

目前的供应前景取决于几个关键变量，包括美国最终产量、黑海出口的稳定性，以及可能创纪录的厄尔尼诺现象对南美洲生长季的影响。来自巴西的早期迹象表明供应受限，国家粮食供应机构CONAB预测大豆产量仅增长0.7%，这是近二十年来最慢的种植面积增长。

展望2027年，美国农田竞争预计将加剧。尽管农民在2026年种植了创纪录的1.835亿英亩玉米和大豆，但小麦经济效益的增强可能会改变下一季的种植决策。