美債供給壓力緩解、制裁擔憂降溫 全球公債殖利率自高點回落

全球主權公債市場週二迎來喘息，在美國公債的帶領下，各國基準借貸成本普遍下滑。市場情緒主要受到兩大因素提振：一是華府傳出可能運用現金緩解債券供給壓力，二是地緣政治風險擔憂降溫。

全球殖利率曲線下移

美國公債市場引領了這波反彈，各天期殖利率均從近期的多月高點明顯回落。此輪上漲為經歷數週劇烈波動的固定收益市場提供了喘息機會。

• 對貨幣政策敏感的美國2年期公債殖利率下滑至 4.215%。
• 作為市場基準的美國10年期公債殖利率跌至 4.660%，此前曾逼近4.75%的多月高位。
• 長天期的30年期美國公債殖利率顯著下挫至 5.197%，重新跌破5.20%的心理關卡。

美國利率的全面回落也為歐洲債市帶來提振。德國10年期公債殖利率降至3.217%，法國10年期公債殖利率微幅下滑至4.117%。

兩大利多緩解市場壓力

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固定收益市場情緒好轉，主要源於一則報導指出，美國財政部可能動用其約 9,400億美元 的財政部一般帳戶（TGA）現金餘額，為擴大規模的公債回購計畫提供資金。分析師指出，此舉意味著財政部可透過現有現金而非發行新債來吸收供給，從而大幅減輕市場對長天期債券的消化壓力。

與此同時，先前市場高度關注的美國對伊朗新制裁，最終的正式公告並未超出預期，很大程度上是沿用現有立場。這項發展緩解了市場對於中東能源供應中斷的即時擔憂，布蘭特原油期貨價格也隨之回落至每桶91.50美元附近。

市場焦點轉向輝達財報與央行年會

隨著殖利率回穩，市場參與者的目光開始轉向本週稍晚的關鍵事件。科技巨頭輝達（Nvidia Corp）將於週三公布財報，其業績表現備受矚目。由於人工智慧（AI）相關的資本支出是企業債發行的重要驅動力，若Nvidia的業績顯示AI投資放緩，可能影響企業信用利差及主權債的供需動態。

此外，全球債券交易員正密切關注聯準會（Fed）官員凱文·沃什（Kevin Warsh）預計於週五在傑克森霍爾（Jackson Hole）全球央行年會上發表的演說。市場期望能從中尋找聯準會對於長天期利率持續高漲的容忍度，以及未來貨幣政策路徑的線索。