荷莫茲海峽關閉推升通膨隱憂 全球公債殖利率盤旋高檔

全球政府公債殖利率週一（13日）持穩於數週高點，市場正在權衡中東緊張局勢升級所帶來的影響。伊朗關閉荷莫茲海峽的舉動推升了原油價格，引發的通膨威脅，蓋過了地緣政治風險通常會激發的公債避險買盤。

荷莫茲海峽關閉衝擊 油價飆升

上週末，伊朗宣布「直至另行通知」前關閉荷莫茲海峽，此舉震動了全球市場。荷莫茲海峽是全球最關鍵的石油運輸咽喉要道，消息一出，布蘭特原油價格隨即應聲大漲 4.4%。

油價的急升立即將通膨預期推回市場焦點。一般而言，地緣政治動盪會促使投資人湧入美國公債與德國公債等避險資產，從而壓低殖利率。然而，此次能源價格飆漲可能導致消費者物價居高不下的擔憂，有效抑制了殖利率的下行動能。

殖利率維持高檔 央行壓力增

受此影響，美國與歐元區的指標公債殖利率均徘徊在一個多月來的高點附近，反映市場對能源緊縮可能使通膨更具黏性的深層焦慮。

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• 德國 10 年期公債殖利率：作為歐元區的基準，報 3.05%。
• 美國 10 年期公債殖利率：穩定在 4.57%。
• 美國 2 年期公債殖利率：與聯準會利率預期密切相關，報 4.22%。

上週，歐元區債市已遭遇一個多月來最急劇的拋售。隨著貨幣市場越來越多地押注，歐洲央行（ECB）可能因結構性能源衝擊而被迫暫停其降息週期，德國 10 年期公債殖利率創下五週來最大單週漲幅。

市場展望：聚焦央行官員談話

展望未來，市場參與者正密切關注主要央行官員的發言。歐洲央行執行委員會成員 Isabel Schnabel 和美國聯準會（Fed）理事 Michelle Bowman 預計將於今日稍晚發表講話。兩人均被視為決策官員中的鷹派代表。

投資人將仔細檢視他們的言論，以尋找有關央行政策路徑的線索。若他們對海灣危機為核心通膨帶來上行風險發出警告，可能引發債券市場的下一步重大波動。此外，本週稍晚將公布的美國 6 月消費者物價指數（CPI）報告，也是市場關注的下一個關鍵數據點。