อัตราผลตอบแทนพันธบัตรโลกทรงตัว ตลาดจับตาความตึงเครียดในช่องแคบฮอร์มุซและแรงกดดันเงินเฟ้อ

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลในยูโรโซนและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ทรงตัวใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายสัปดาห์ในวันจันทร์ ขณะที่นักลงทุนกำลังประเมินระหว่างแรงหนุนจากสถานะสินทรัพย์ปลอดภัยของพันธบัตร ท่ามกลางความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้น กับภัยคุกคามจากเงินเฟ้อที่เกิดจากราคาน้ำมันดิบที่พุ่งสูงขึ้น

สถานการณ์ในตลาด

การประกาศปิดช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นจุดขนส่งน้ำมันที่สำคัญที่สุดของโลก "จนกว่าจะมีการเปลี่ยนแปลง" โดยอิหร่านในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ได้ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude) พุ่งขึ้นทันที 4.4% ข่าวดังกล่าวได้ผลักดันให้ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อกลับมาเป็นปัจจัยหลักในตลาดอีกครั้ง และสกัดกั้นแรงกดดันขาลงต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตร ซึ่งโดยปกติแล้วจะลดลงเมื่อเกิดเหตุการณ์ความไม่สงบทางภูมิรัฐศาสตร์ เนื่องจากนักลงทุนจะเข้าซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย

จากการรายงานล่าสุด:

• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีอายุ 10 ปี (Bund yield) ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานของยูโรโซน อยู่ที่ 3.05%
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเยอรมนีอายุ 2 ปี ซึ่งอ่อนไหวต่อนโยบายดอกเบี้ย อยู่ที่ 2.68%
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี อยู่ที่ 4.57%
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปี ซึ่งสะท้อนการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) อยู่ที่ 4.22%

Ad

ตัวเลขดังกล่าวสะท้อนว่าอัตราผลตอบแทนยังคงเคลื่อนไหวใกล้ระดับสูงสุดในรอบกว่าหนึ่งเดือน ซึ่งบ่งชี้ถึงความกังวลในตลาดว่าวิกฤตพลังงานที่ยืดเยื้ออาจทำให้ราคาผู้บริโภคยังคงอยู่ในระดับสูงต่อไป

บริบทและปัจจัยที่ต้องจับตา

สถานการณ์ปัจจุบันเกิดขึ้นหลังจากสัปดาห์ที่ผ่านมาเป็นช่วงเวลาที่ท้าทายสำหรับตลาดตราสารหนี้ โดยพันธบัตรในยูโรโซนเผชิญแรงเทขายรุนแรงที่สุดในรอบกว่าหนึ่งเดือน ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของเยอรมนีปรับตัวขึ้นรายสัปดาห์มากที่สุดในรอบ 5 สัปดาห์ ปัจจัยดังกล่าวเกิดจากการคาดการณ์ในตลาดที่เพิ่มขึ้นว่า ธนาคารกลางยุโรป (ECB) อาจต้องระงับวงจรการลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อรับมือกับผลกระทบจากราคาพลังงาน

นักลงทุนกำลังจับตาการแถลงของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางอย่างใกล้ชิด โดย อิซาเบล ชนาเบล (Isabel Schnabel) สมาชิกคณะกรรมการบริหารของ ECB ซึ่งเป็นหนึ่งในผู้ที่มีมุมมองสายเหยี่ยว (hawkish) ที่โดดเด่น มีกำหนดจะกล่าวสุนทรพจน์ในวันนี้ คำเตือนใดๆ จากเธอเกี่ยวกับความเสี่ยงที่เงินเฟ้อพื้นฐานอาจสูงขึ้นจากวิกฤตในอ่าวเปอร์เซีย อาจกระตุ้นให้เกิดความเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ในตลาดพันธบัตรยุโรปได้ นอกจากนี้ มิเชล โบว์แมน (Michelle Bowman) ผู้ว่าการ Fed ซึ่งเป็นผู้มีมุมมองสายเหยี่ยวเช่นกัน ก็มีกำหนดจะกล่าวสุนทรพจน์ในวันเดียวกัน