Hasil Bon Global Stabil Ketika Pasaran Menilai Risiko Inflasi Penutupan Selat Hormuz

Hasil bon kerajaan global kekal stabil pada hari Isnin, bertahan berhampiran paras tertinggi beberapa minggu apabila pelabur menilai antara daya tarikan aset selamat berikutan ketegangan geopolitik dengan ancaman inflasi yang dicetuskan oleh penutupan laluan minyak utama di Timur Tengah.

Tekanan Inflasi Imbangi Permintaan 'Safe-Haven'

Pasaran pendapatan tetap berdepan perkembangan geopolitik yang tidak menentu selepas Iran mengumumkan penutupan Selat Hormuz, laluan transit minyak paling penting di dunia, "sehingga diberitahu kelak." Berita ini menyebabkan harga minyak mentah Brent melonjak sebanyak 4.4%, sekali gus meletakkan semula jangkaan inflasi sebagai tumpuan utama pasaran.

Kenaikan harga tenaga ini telah mengimbangi momentum penurunan hasil bon yang lazimnya berlaku semasa pelabur beralih kepada aset selamat (flight to safety) ketika krisis. Akibatnya, hasil bon kekal tinggi, mencerminkan kebimbangan pasaran bahawa kejutan tenaga yang berpanjangan akan mengekalkan inflasi pada paras yang tinggi.

• Hasil Bund Jerman 10-tahun, penanda aras bagi blok mata wang tunggal itu, berada pada 3.05%.
• Hasil Bon Perbendaharaan AS 10-tahun turut stabil pada 4.57%.
• Hasil bon sensitif kadar faedah seperti Bund Jerman 2-tahun (2.68%) dan Perbendaharaan AS 2-tahun (4.22%) juga kekal berhampiran paras tertinggi dalam tempoh sebulan.

Implikasi Terhadap Dasar Bank Pusat

Ad

Keadaan ini menyusuli minggu yang sukar untuk aset pendapatan tetap, di mana bon Zon Eropah mengalami jualan paling ketara dalam tempoh sebulan. Hasil Bund Jerman 10-tahun mencatatkan peningkatan mingguan kumulatif terbesar dalam lima minggu, didorong oleh pertaruhan pasaran wang bahawa Bank Pusat Eropah (ECB) mungkin terpaksa menghentikan kitaran pemotongan kadar faedahnya untuk menangani kejutan struktur harga tenaga.

Pelabur kini memberi tumpuan kepada ucapan daripada pegawai bank pusat yang cenderung kepada dasar monetari ketat. Ahli Lembaga Eksekutif ECB, Isabel Schnabel, dan Gabenor Rizab Persekutuan (Fed) AS, Michelle Bowman, dijadualkan berucap. Sebarang amaran daripada mereka mengenai risiko peningkatan inflasi teras akibat krisis Teluk boleh mencetuskan pergerakan besar seterusnya dalam pasaran bon.

Tumpuan Pasaran Minggu Ini

Selain ucapan daripada pegawai bank pusat, pasaran juga menantikan beberapa data dan acara penting. Ini termasuk laporan Indeks Harga Pengguna (CPI) AS bagi bulan Jun yang kritikal dan keterangan oleh Pengerusi Rizab Persekutuan di hadapan kongres.

Data-data ini akan memberikan petunjuk penting mengenai hala tuju dasar monetari seterusnya, terutamanya sama ada tekanan inflasi yang diperbaharui akan memaksa bank-bank pusat untuk mengekalkan pendirian dasar yang lebih ketat untuk tempoh yang lebih lama.