美伊緊張局勢升溫 油價飆漲推動全球公債殖利率觸及多週高點

由於美國與伊朗之間的地緣政治緊張局勢急劇升級，引發市場對通膨的擔憂，美國公債與歐元區公債殖利率週四雙雙徘徊在多週以來的高點。

地緣政治風險擾亂市場

在中東緊張局勢升級後，全球債券市場的平靜期戛然而止。根據報導，美國總統川普宣布與伊朗的臨時和平協議「結束」，隨後美軍為維持對關鍵航道荷莫茲海峽的控制而發動空襲，導致避險情緒消退，債券價格下跌。

債券價格與殖利率走勢相反。數據顯示，作為全球借貸成本基準的美國10年期公債殖利率穩定在 4.58% 左右，緊貼週三觸及的 5 月 21 日以來高點 4.60%。對貨幣政策預期高度敏感的美國2年期公債殖利率則在 4.2% 附近，接近一個月高點。

在歐洲，作為歐元區基準的德國10年期公債殖利率維持在 3.06% 附近，同樣是五月下旬以來的高位。德國2年期公債殖利率也攀升至 2.66%，為近一個月新高。

油價飆升點燃通膨憂慮

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此次地緣政治焦慮的主要傳導機制是全球原油價格的同步飆升。荷莫茲海峽是全球約五分之一石油消費量的運輸要道，任何供應中斷的威脅都可能導致油價劇烈波動。

油價的垂直拉升迫使固定收益市場的投資者迅速對新一輪的「成本推動型通膨」進行定價。由於能源價格是製造業和運輸業的主要投入成本，持續的石油衝擊可能滲透至更廣泛的核心通膨指標，侵蝕固定收益證券的購買力，從而引發債券市場的拋售潮。

市場情緒急轉直下

此次殖利率的突然飆升，逆轉了數週以來債券市場的穩定漲勢。就在幾天前，歐洲央行 (ECB) 決策者成功說服市場，認為歐元區的通膨正在可預測的範圍內持續降溫。此外，聯準會 (Fed) 週三公布的六月會議紀錄也顯示，決策者對於未來是否需要升息存在分歧，一度為市場帶來短暫緩解，但隨後立即被中東局勢的消息所淹沒。