अमेरिका-ईरान तनाव से वैश्विक बॉन्ड यील्ड कई हफ्तों के उच्चतम स्तर पर पहुंची

मध्य पूर्व में अमेरिका और ईरान के बीच तनाव नाटकीय रूप से बढ़ने के बाद, गुरुवार को अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड कई हफ्तों के उच्च स्तर के करीब बनी रही, जबकि यूरोजोन यील्ड भी लगभग एक महीने के अपने उच्चतम स्तर पर पहुँच गई। इस घटनाक्रम ने बॉन्ड बाजारों में हालिया शांति के दौर को समाप्त कर दिया है।

यील्ड में तेज उछाल

भू-राजनीतिक घटनाक्रमों के कारण बॉन्ड की कीमतों में वैश्विक स्तर पर भारी बिकवाली देखी गई, जिससे उनकी यील्ड (जो कीमतों के विपरीत चलती है) बढ़ गई। प्रमुख बॉन्ड बाजारों में नवीनतम स्तर इस प्रकार हैं:

• यू.एस. 10-ईयर ट्रेजरी यील्ड, जो वैश्विक उधार लागत के लिए एक बेंचमार्क है, 4.58% के आसपास रही, जो बुधवार को छुए गए 4.60% के स्तर के ठीक नीचे है। यह 21 मई के बाद का उच्चतम स्तर है।
• यू.एस. 2-ईयर ट्रेजरी यील्ड, जो मौद्रिक नीति की उम्मीदों के प्रति अत्यधिक संवेदनशील है, 4.2% के करीब रही, जो लगभग एक महीने का उच्च स्तर है।
• जर्मनी की 10-ईयर बंड यील्ड, जो यूरोजोन के लिए बेंचमार्क है, 3.06% के पास स्थिर रही, जो मई के अंत के बाद का उच्चतम स्तर है।

मुद्रास्फीति का बढ़ता जोखिम

इस बिकवाली का मुख्य कारण कच्चे तेल की कीमतों में एक साथ आया तेज उछाल है, जो सीधे तौर पर बॉन्ड यील्ड को प्रभावित कर रहा है। यह वृद्धि तब हुई जब अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने ईरान के साथ अंतरिम शांति समझौते को "समाप्त" घोषित कर दिया, जिसके बाद होर्मुज जलडमरूमध्य शिपिंग लेन पर नियंत्रण बनाए रखने के उद्देश्य से अमेरिकी हवाई हमले हुए।

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होर्मुज जलडमरूमध्य वैश्विक तेल खपत का लगभग पांचवां हिस्सा पारगमन करता है, और यहाँ आपूर्ति में किसी भी रुकावट का खतरा तेल की कीमतों को बढ़ा देता है। ऊर्जा की ऊंची कीमतें लागत-जनित मुद्रास्फीति (cost-push inflation) को बढ़ावा दे सकती हैं, क्योंकि यह विनिर्माण और परिवहन लागत को बढ़ाती है। मुद्रास्फीति बॉन्ड के निश्चित भुगतानों की क्रय शक्ति को कम कर देती है, जिससे निवेशक बॉन्ड बेचने लगते हैं और यील्ड बढ़ जाती है।

बाजार का बदला मिजाज

यह उथल-पुथल बॉन्ड बाजारों के लिए एक शांत अवधि के बाद आई है। कुछ ही दिन पहले, यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) के नीति निर्माताओं की संतुलित टिप्पणियों के बाद सरकारी ऋण में मजबूती आ रही थी, जिससे व्यापारियों को विश्वास हो गया था कि यूरोजोन में मुद्रास्फीति नियंत्रण में आ रही है।

हालांकि, फेडरल रिजर्व की जून की बैठक के मिनट्स से कुछ अस्थायी राहत मिली थी, जिसमें दिखाया गया था कि नीति निर्माता भविष्य में दरों में बढ़ोतरी की आवश्यकता पर बाजारों की आशंका से अधिक विभाजित थे। लेकिन मध्य पूर्व के भू-राजनीतिक झटके ने इस राहत को पूरी तरह से निष्प्रभावी कर दिया है।