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미-이란 갈등 고조에 글로벌 국채금리 수 주래 최고치 기록
미국과 이란 간의 지정학적 긴장이 격화되면서 유가 급등을 촉발, 전 세계 국채 금리가 수 주 만에 최고치 부근에서 움직이고 있습니다. 투자자들이 인플레이션 리스크를 채권 가격에 재반영하면서 채권 시장의 평온했던 분위기가 급격히 반전되었습니다.
지정학적 리스크에 채권 시장 요동
미국 대통령이 이란과의 잠정 평화 협정이 "끝났다"고 선언하고, 주요 원유 수송로인 호르무즈 해협의 통제권을 유지하기 위한 공습을 단행하면서 채권 시장은 즉각적인 매도세에 직면했습니다. 이로 인해 채권 가격은 하락하고 금리는 급등했습니다.
- 미국 10년 만기 국채 금리: 글로벌 차입 비용의 기준이 되는 10년물 금리는 4.58% 부근에 머물며, 전일 돌파했던 5월 21일 이후 최고치인 4.60% 수준에 근접했습니다.
- 미국 2년 만기 국채 금리: 통화정책 기대에 민감한 2년물 금리는 4.2% 근방에서 움직이며 약 한 달 만의 최고치를 유지했습니다.
- 독일 10년 만기 국채 금리: 유로존의 벤치마크인 10년물 분트채 금리는 3.06%에 육박하며 5월 말 이후 가장 높은 수준을 기록했습니다.
유가 급등이 인플레이션 우려 촉발
이번 국채 금리 급등의 핵심 동력은 지정학적 불안으로 인한 국제 유가의 수직 상승입니다. 전 세계 석유 소비량의 약 5분의 1이 통과하는 호르무즈 해협에서의 공급 차질 가능성은 원유 가격을 끌어올렸습니다.
Ad유가 상승은 제조업 및 운송 비용에 직접적인 영향을 미쳐 비용 인상 인플레이션(cost-push inflation)을 유발할 수 있습니다. 이는 채권의 고정된 이자 지급 가치를 잠식하기 때문에, 채권 투자자들은 인플레이션 헤지를 위해 채권을 매도하게 되고 이는 금리 상승으로 이어집니다.
시장 배경
이번 금리 급등은 유럽중앙은행(ECB) 정책 입안자들이 인플레이션이 통제되고 있다는 신호를 보내며 수 주간 이어졌던 채권 시장의 랠리를 단숨에 뒤집었습니다. 시장은 인플레이션이 예측 가능한 범위 내에서 안정적으로 둔화되고 있다는 기존의 시나리오가 무너졌다고 판단하고 있습니다.
전일 공개된 연준의 6월 의사록에서 향후 금리 인상 필요성에 대한 위원들 간의 이견이 시장의 예상보다 큰 것으로 나타나며 잠시 안도감을 주었으나, 중동발 리스크가 이를 완전히 압도하는 모습을 보였습니다.