Imbal Hasil Obligasi Global Bertahan di Puncak di Tengah Ketegangan AS-Iran

Imbal hasil obligasi pemerintah global bertahan di dekat level tertinggi dalam beberapa minggu pada hari Kamis, menyusul eskalasi dramatis ketegangan geopolitik di Timur Tengah yang memicu aksi jual di pasar pendapatan tetap. Investor dengan cepat merevisi prospek inflasi setelah lonjakan harga minyak mentah yang dipicu oleh konflik.

Aksi Jual di Pasar Obligasi

Di Amerika Serikat, imbal hasil obligasi Treasury 10-tahun—yang menjadi acuan biaya pinjaman global—bertahan kuat di sekitar 4,58%. Level ini berada tepat di bawah ambang batas 4,60% yang ditembus pada hari Rabu, menandai level tertingginya sejak 21 Mei. Sementara itu, imbal hasil Treasury 2-tahun, yang sangat sensitif terhadap ekspektasi kebijakan moneter, berada di dekat 4,2%, mendekati puncak satu bulan di 4,235%.

Di seberang Atlantik, tren serupa terjadi di pasar utang Eropa. Imbal hasil Bund Jerman 10-tahun, yang merupakan patokan untuk zona euro, berada di dekat 3,06%, level tertinggi sejak akhir Mei. Kenaikan tajam ini secara efektif menghapus keuntungan yang telah terakumulasi di pasar obligasi selama berminggu-minggu.

Ketegangan Geopolitik Memicu Guncangan Harga Minyak

Kenaikan imbal hasil—yang bergerak berlawanan arah dengan harga obligasi—dipicu oleh pernyataan Presiden AS Donald Trump yang menyatakan perjanjian damai sementara dengan Iran "berakhir". Pernyataan ini diikuti oleh serangan udara AS yang bertujuan untuk mempertahankan kontrol atas Selat Hormuz, jalur pelayaran minyak yang kritis.

Ad

Perkembangan ini menyebabkan lonjakan vertikal pada harga minyak mentah global karena pasar mengantisipasi potensi gangguan pasokan. Selat Hormuz merupakan rute transit bagi sekitar seperlima dari konsumsi minyak global, sehingga setiap ancaman terhadap jalur ini memiliki dampak signifikan terhadap harga energi.

Implikasi bagi Prospek Inflasi

Lonjakan harga minyak mentah berfungsi sebagai mekanisme transmisi langsung ke imbal hasil obligasi yang lebih tinggi. Investor di pasar pendapatan tetap kini harus memperhitungkan gelombang inflasi dorongan biaya (*cost-push inflation*), di mana biaya energi yang lebih tinggi dapat merembet ke metrik inflasi inti yang lebih luas.

Kekhawatiran inflasi ini mengikis daya beli dari pembayaran kupon tetap yang ditawarkan oleh obligasi, sehingga memicu investor untuk menjual aset-aset ini. Sentimen ini mengesampingkan faktor-faktor yang sebelumnya menenangkan pasar, seperti risalah rapat The Fed bulan Juni yang menunjukkan keraguan di antara para pembuat kebijakan mengenai kenaikan suku bunga di masa depan.