美伊緊張局勢升溫，全球公債殖利率攀升至數週高點

由於美國與伊朗之間的緊張局勢急劇升級，引發市場對通膨的擔憂，美國公債殖利率週四徘徊在數週高點附近，而歐元區公債殖利率也維持在一個月來的高位。

地緣政治風險逆轉市場情緒

近日，美國總統川普宣布與伊朗的臨時和平協議「已經結束」，隨後美軍為維持對關鍵航道荷莫茲海峽的控制而發動空襲，導致地緣政治風險急遽升溫。此一發展打破了固定收益市場近期的平靜局面。

在此之前，由於歐洲央行 (ECB) 決策者成功說服市場，認為歐元區的通膨正可持續地降溫，主權債券價格一度強勁上漲。然而，中東的突發事件使這一安穩的市場預期瞬間瓦解。

油價飆升引發通膨擔憂

地緣政治的焦慮，伴隨著全球原油價格的同步飆升，成為推高債券殖利率的直接傳導機制。荷莫茲海峽是全球約五分之一石油消費的運輸要道，供應中斷的威脅導致油價垂直上漲，迫使固定收益投資者迅速將成本推動型通膨的風險納入定價。

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由於能源價格是歐洲製造業和運輸業的主要投入成本，持續的石油衝擊可能擴散至更廣泛的核心通膨指標，侵蝕固定收益證券的購買力，從而引發短期和長期債券的急劇拋售。

主要公債殖利率表現

債券價格與殖利率呈反向變動。在週三的全球拋售潮後，各主要經濟體的公債殖利率顯著上揚：

• 美國10年期公債殖利率：作為全球借貸成本的基準，穩定在 4.58% 左右，略低於週三突破的 4.60% 門檻，該水平為5月21日以來的最高點。
• 美國2年期公債殖利率：對貨幣政策預期高度敏感，徘徊在 4.2% 附近，接近週三觸及的近一個月高點 4.235%。
• 德國10年期公債殖利率：作為歐元區的基準，維持在 3.06% 附近，創下5月下旬以來的新高。
• 德國2年期公債殖利率：同樣觸及近一個月高點，報 2.66%。