Hasil Bon Global Kekal di Paras Tertinggi Akibat Ketegangan AS-Iran

Hasil bon kerajaan global kekal berhampiran paras tertinggi dalam beberapa minggu pada hari Khamis, selepas peningkatan mendadak ketegangan geopolitik antara Amerika Syarikat dan Iran mencetuskan jualan dalam pasaran pendapatan tetap.

Pelabur kini menilai semula unjuran inflasi berikutan risiko gangguan bekalan minyak, menyebabkan permintaan untuk bon merosot dan menaikkan kos pinjaman di seluruh dunia.

Jualan Bon Dicetuskan Risiko Geopolitik

Pasaran bon mengalami tekanan jualan yang hebat selepas Presiden AS Donald Trump mengisytiharkan perjanjian damai sementara dengan Iran "sudah berakhir", diikuti oleh serangan udara AS untuk mengawal laluan perkapalan kritikal di Selat Hormuz. Perkembangan ini secara mendadak mengubah sentimen pasaran yang sebelum ini agak tenang.

Angka-angka utama menunjukkan pergerakan ini:

• Hasil Perbendaharaan AS 10-tahun, penanda aras kos pinjaman global, kekal kukuh sekitar 4.58%, menghampiri paras 4.60% yang dicapai pada hari Rabu, paras tertingginya sejak 21 Mei.
• Hasil Perbendaharaan AS 2-tahun, yang sensitif kepada jangkaan dasar monetari, berlegar berhampiran 4.2%, tidak jauh dari paras tertinggi sebulan pada 4.235%.
• Di Eropah, hasil Bund Jerman 10-tahun berada pada 3.06%, paras tertingginya sejak akhir Mei.

Kenaikan hasil ini, yang bergerak songsang dengan harga bon, telah memadamkan keuntungan yang dicatatkan dalam pasaran pendapatan tetap sejak beberapa minggu lalu.

Ad

Lonjakan Minyak Bakar Kebimbangan Inflasi

Pemacu utama di sebalik penjualan bon ini ialah lonjakan serentak dalam harga minyak mentah global. Ancaman gangguan bekalan melalui Selat Hormuz, yang mengendalikan kira-kira satu perlima daripada penggunaan minyak global, telah menyebabkan harga minyak mentah melonjak secara mendadak.

Kenaikan harga tenaga ini bertindak sebagai mekanisme langsung kepada kebimbangan inflasi. Pelabur dalam pasaran pendapatan tetap kini terpaksa meletakkan harga bagi gelombang "inflasi tolakan kos" (cost-push inflation), yang menghakis kuasa beli bayaran tetap daripada bon. Akibatnya, mereka menjual bon, menuntut hasil yang lebih tinggi sebagai pampasan terhadap risiko inflasi yang meningkat.

Latar Belakang Pasaran

Lonjakan hasil ini menamatkan tempoh ketenangan pasaran. Hanya beberapa hari sebelumnya, hutang kerajaan telah mencatatkan rali berikutan ulasan seimbang daripada penggubal dasar Bank Pusat Eropah (ECB) yang meyakinkan pedagang bahawa inflasi di zon euro sedang menurun secara mampan.

Naratif ini runtuh semalaman disebabkan oleh kejutan geopolitik. Malah minit mesyuarat Rizab Persekutuan AS pada bulan Jun, yang menunjukkan perbezaan pendapat dalam kalangan penggubal dasar mengenai keperluan kenaikan kadar faedah pada masa hadapan, gagal meredakan kebimbangan pasaran yang dicetuskan oleh ketegangan di Timur Tengah.