美伊緊張局勢升溫 油價飆漲推動全球公債殖利率觸及多週高點

由於美國與伊朗之間的地緣政治緊張局勢急遽升級，引發油價飆漲並重新點燃通膨憂慮，美國與歐元區的公債殖利率週四雙雙持於數週高點附近。

地緣政治風險衝擊債市

根據 Investing.com 報導，美國總統川普宣布與伊朗的臨時和平協議「已經結束」，隨後美軍為維持對關鍵航道荷莫茲海峽的控制而發動空襲，導致固定收益市場的平靜期戛然而止。先前歐洲央行 (ECB) 官員的平衡言論一度讓市場相信通膨正可持續降溫，但此一敘事已然瓦解。

債券殖利率與價格成反向變動，此次拋售潮導致殖利率大幅攀升：

• 美國 10 年期公債殖利率：作為全球借貸成本的基準，該殖利率穩定在 4.58% 左右，略低於週三突破的 4.60% 關口，此為 5 月 21 日以來的最高水平。
• 美國 2 年期公債殖利率：對貨幣政策預期高度敏感，該利率徘徊在 4.2% 附近，接近週三觸及的近一個月高點 4.235%。
• 德國 10 年期公債殖利率：作為歐元區的基準，該利率接近 3.06%，創下 5 月下旬以來新高。

油價成為通膨傳導機制

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此次殖利率飆升的直接傳導機制，是全球原油價格的同步急漲。荷莫茲海峽是全球約五分之一石油消費的運輸要道，任何供應中斷的威脅都可能導致油價劇烈波動，迫使固定收益投資者迅速為一波成本推動型通膨重新定價。

能源價格是歐洲製造業和運輸業的主要投入成本，因此持續的石油衝擊可能滲透到更廣泛的核心通膨指標中。這將侵蝕固定收益證券未來現金流的購買力，從而引發投資者拋售短期和長期債券。

市場情緒逆轉

就在幾天前，由於市場對通膨降溫抱持信心，主權債券市場還呈現強勁漲勢。即使是週三公布的聯準會 (Fed) 6 月會議紀錄顯示，決策者對未來是否需要升息的分歧大於市場預期，也僅帶來短暫的緩解。

然而，中東地區的地緣政治衝擊迅速蓋過了央行的政策信號，成為主導市場情緒的關鍵因素。投資者目前正密切關注局勢發展，評估其對全球經濟和通膨前景的長期影響。