Story
Lợi suất trái phiếu toàn cầu neo ở mức đỉnh nhiều tuần do căng thẳng Mỹ-Iran
Lợi suất trái phiếu chính phủ toàn cầu duy trì gần các mức đỉnh trong nhiều tuần vào thứ Năm, trong bối cảnh nhà đầu tư bán tháo tài sản có thu nhập cố định do lo ngại căng thẳng leo thang giữa Mỹ và Iran có thể gây ra một cú sốc lạm phát mới.
Căng thẳng địa chính trị thúc đẩy bán tháo
Làn sóng bán tháo trên thị trường trái phiếu đã phá vỡ giai đoạn tương đối bình ổn trước đó. Sự thay đổi đột ngột diễn ra sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố thỏa thuận hòa bình tạm thời với Iran đã "kết thúc", kéo theo các cuộc không kích của Mỹ nhằm duy trì quyền kiểm soát tuyến vận tải biển quan trọng tại Eo biển Hormuz.
Các chỉ số lợi suất chủ chốt đều ghi nhận mức tăng mạnh:
- Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm, tham chiếu cho chi phí vay toàn cầu, duy trì quanh mức 4,58%, gần ngưỡng 4,60% đã chạm tới vào thứ Tư, mức cao nhất kể từ ngày 21 tháng 5.
- Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm, vốn nhạy cảm với các kỳ vọng về chính sách tiền tệ, dao động gần 4,2%, sát mức cao nhất trong một tháng.
- Tại châu Âu, lợi suất trái phiếu Bund Đức kỳ hạn 10 năm, chuẩn mực của khu vực, cũng neo gần mức 3,06%, mức cao nhất kể từ cuối tháng 5.
Cú sốc giá dầu và rủi ro lạm phát
AdĐộng lực chính đằng sau việc lợi suất tăng (diễn biến ngược chiều với giá trái phiếu) là sự tăng vọt đồng thời của giá dầu thô toàn cầu. Mối đe dọa gián đoạn nguồn cung qua Eo biển Hormuz, tuyến đường vận chuyển khoảng một phần năm lượng tiêu thụ dầu mỏ toàn cầu, đã đẩy giá dầu tăng vọt.
Đối với các nhà đầu tư trái phiếu, giá năng lượng cao hơn làm dấy lên lo ngại về "lạm phát do chi phí đẩy". Kịch bản này có nguy cơ lan sang các chỉ số lạm phát lõi, làm xói mòn sức mua của các khoản thanh toán cố định từ trái phiếu và buộc nhà đầu tư phải yêu cầu một mức lợi suất cao hơn để bù đắp rủi ro.
Bối cảnh thị trường đảo chiều
Sự leo thang căng thẳng đã làm lu mờ các yếu tố khác trên thị trường. Chỉ vài ngày trước, thị trường nợ souverain đã tăng giá mạnh mẽ nhờ vào các bình luận trung lập từ các nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), vốn đã thuyết phục các nhà giao dịch rằng lạm phát đang hạ nhiệt một cách bền vững.
Ngay cả biên bản cuộc họp tháng 6 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), công bố hôm thứ Tư, ban đầu cũng mang lại sự nhẹ nhõm khi cho thấy các nhà hoạch định chính sách đã chia rẽ hơn về sự cần thiết của các đợt tăng lãi suất trong tương lai. Tuy nhiên, những thông tin này nhanh chóng bị lấn át bởi các rủi ro địa chính trị.