油價回落助攻 歐洲公債迎來六月以來最佳單週表現

在能源價格大幅回落與通膨數據降溫的雙重利多下，歐洲政府公債本週迎來強勁反彈，創下自六月下旬以來最佳的單週表現。此一轉變終結了長達一個月的債券拋售潮，市場壓力暫時獲得緩解。

債券賣壓暫歇，終結連五週跌勢

本週，對利率敏感的德國兩年期公債與指標性的十年期公債殖利率在週五交易中持穩，鎖定自6月21日當週以來的最大單週價格漲幅（殖利率下跌）。更重要的是，十年期公債殖利率結束了連續五週的升勢，為一年多以來最長的殖利率上行週期劃下句點。

此次反彈與七月份的艱困市況形成鮮明對比。上個月，由於中東衝突升級、原油價格飆升，以及市場對歐洲央行（ECB）將採取更激進緊縮政策的擔憂，德國十年期公債殖利率一度飆升約30個基點，逼近 3.21% 的15年高點。

通膨預期降溫成關鍵催化劑

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本週市場情緒逆轉的主要催化劑是全球原油價格自數月高點顯著回落。報導指出，華盛頓、伊朗和阿曼之間就荷莫茲海峽的海上運輸問題取得外交進展，是油價下跌的原因之一。

能源成本的下降直接緩解了市場對中期通膨的憂慮，促使交易員下修對央行未來升息幅度的預期。此外，本週公佈的最新總體經濟數據也為債市帶來支撐，包括歐元區服務業採購經理人指數（PMI）顯示經濟趨於穩定，以及六月份生產者物價指數（PPI）證實批發通膨持續減速。

市場焦點轉向美國就業數據

展望未來，固定收益市場的投資人正將注意力轉向即將公佈的美國非農就業報告。歐洲債券殖利率的走勢仍對美國勞動市場的信號高度敏感，因為強勁的美國經濟數據可能意味著全球借貸成本將在秋季前保持在高位。