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欧州債、原油安で6月以来の大幅上昇 ドイツ国債の売り一服
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原油価格の急落とディスインフレの兆候が追い風となり、ドイツ国債を中心に欧州の国債市場が反発し、6月下旬以来で最高の週間パフォーマンスを記録した。これにより、1カ月以上続いた債券の売り圧力が劇的に収束した。
利回り上昇に歯止め
金利動向に敏感なドイツの2年物国債利回りと、指標となる10年物国債利回りは金曜日の取引で安定的に推移し、週間での価格上昇を確実なものとした。特に10年物国債利回りは、5週連続の上昇に終止符を打った。
この動きは、欧州債券市場にとって大きな転換点となる。7月中、ドイツの10年債利回りは中東情勢の緊迫化、原油価格の急騰、欧州中央銀行（ECB）による積極的な引き締めへの懸念から約30ベーシスポイント上昇し、15年ぶりの高水準となる3.21%に迫っていた。
原油安と経済指標が背景
今週の市場の好転は、主に原油価格が数カ月ぶりの高値から急反落したことが要因だ。ホルムズ海峡の海上輸送に関して、米国、イラン、オマーン間の外交交渉に進展が見られたことが、原油価格の下落につながった。
Adエネルギーコストの低下は、債券市場の過度な政策リスクプレミアムを解消する動きを促した。また、週内に発表された以下の経済指標もディスインフレの見方を強め、債券買いを後押しした。
- ユーロ圏サービス業PMI（最終値）: ドイツ、スペイン、イタリアで景気の安定化を示唆。
- 6月の生産者物価指数（PPI）: 卸売物価の継続的な減速を確認。
市場の焦点は米雇用統計へ
市場参加者の注目は、次に発表される米国の非農業部門雇用者数報告に移っている。米国の労働市場が力強さを維持すれば、世界的な借入コストが高止まりするとの観測が強まる可能性があるため、欧州の債券利回りも米国の経済指標に敏感に反応する展開が予想される。