油价回落终结抛售潮，欧洲债券创六月以来最佳单周表现

在能源成本急剧回落和通胀放缓迹象的推动下，德国国债周五企稳，并锁定了自6月下旬以来的最佳单周表现。这一逆转终结了欧洲主权债务市场长达一个月的抛售潮。

油价与通胀数据提振市场

本周市场情绪转变的关键驱动因素是全球原油价格从数月高点大幅回落。据报道，美国、伊朗和阿曼在霍尔木兹海峡海运过境问题上取得外交进展，缓解了市场的紧张情绪。

能源成本的下降直接减轻了通胀压力，促使固定收益交易员解除过度的政策风险溢价。此外，本周发布的宏观经济数据也为市场带来支撑。欧元区最终服务业PMI数据显示德国、西班牙和意大利经济普遍企稳，而6月份生产者价格指数（PPI）则证实了批发通胀持续减速，强化了反通胀的观点。

终结连续数周跌势

Ad

此次反弹意义重大，标志着市场趋势的决定性转变。此前，欧洲债券市场经历了艰难的7月份。

• 基准10年期德国国债收益率本周结束了此前连续五周的上涨势头。
• 对利率敏感的2年期德国国债收益率和10年期国债收益率均创下自6月21日当周以来的最大单周价格涨幅。
• 在7月份的抛售中，受中东冲突升级、原油价格飙升以及对欧洲央行鹰派紧缩周期的担忧影响，10年期德国国债的借贷成本飙升了约30个基点，一度逼近3.21%的15年高位。

后市展望：聚焦美国就业报告

目前，固定收益市场的焦点正转向即将公布的美国非农就业报告。欧洲债券收益率对美国劳动力市场的信号仍然敏感，投资者将评估美国持续的经济强劲势头是否会在秋季继续推高全球借贷成本。