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유가 하락에 분트채 매도세 진정... 유럽 채권, 6월 이후 최고의 한 주
국제 유가 급락이 인플레이션 압력을 완화시키면서, 독일 국채가 6월 말 이후 최고의 주간 성과를 기록하며 한 달 넘게 이어진 유럽 국채 시장의 매도세를 멈췄습니다. 이번 주 채권 가격 상승(수익률 하락)은 투자자들이 유럽중앙은행(ECB)의 공격적인 긴축 정책에 대한 우려를 일부 거두어들였음을 시사합니다.
유가 하락이 이끈 시장 반전
이번 주 유럽 채권 시장의 랠리는 에너지 비용의 급격한 하락이 결정적인 계기가 되었습니다. 호르무즈 해협의 해상 운송과 관련하여 미국, 이란, 오만 간의 외교적 진전 소식이 전해지면서 국제 유가가 수개월 만에 최고치에서 크게 후퇴했습니다.
유가 하락은 인플레이션 전망을 즉각적으로 안정시키는 효과를 가져왔습니다. 이는 채권 트레이더들이 과도하게 책정했던 정책 위험 프리미엄을 되돌리게 만들었고, 특히 중기물 채권을 중심으로 가격 회복을 이끌었습니다.
5주간의 매도세 마감
이번 주 반등은 지난 7월 한 달간 이어진 극심한 채권 매도세 이후 나타난 중요한 전환입니다. 7월 동안 시장은 여러 악재에 시달렸습니다.
Ad- 7월 시장 상황: 중동 분쟁 격화, 유가 급등, ECB의 매파적 긴축 우려가 겹치며 독일 10년물 국채 수익률은 약 30bp 급등하여 15년 만에 최고 수준인 3.21%에 근접했습니다.
- 매도세 중단: 이번 주 반등으로 벤치마크인 10년물 분트채 수익률은 5주 연속 상승세를 마감했습니다.
또한, 이번 주 발표된 유로존의 최종 서비스업 구매관리자지수(PMI)와 6월 생산자물가지수(PPI) 데이터는 각각 경제 안정화와 도매 물가 상승 둔화 추세를 확인시켜주며 디스인플레이션 기대를 뒷받침했습니다.
시장의 다음 관심사는 미국 고용 지표
유럽 채권 시장의 투자자들은 이제 대서양 건너편에서 발표될 미국의 비농업 고용 보고서로 시선을 돌리고 있습니다. 유럽 국채 수익률은 미국 노동 시장의 신호에 민감하게 반응하기 때문입니다.
미국의 경제가 견조한 모습을 유지할 경우, 이는 글로벌 차입 비용을 가을까지 높은 수준으로 유지시킬 수 있는 요인으로 작용할 수 있습니다. 따라서 이번 고용 지표는 향후 유럽 채권 시장의 방향성을 가늠할 중요한 단서가 될 전망입니다.