瑞穗證券：Five Below 估值偏低，評級上調並預期有超過 20% 上漲空間

瑞穗證券 (Mizuho) 將美國折扣零售商 Five Below (FIVE) 的股票評級從「中性」上調至「優於大盤」。該券商指出，在股價經歷近 30% 的回檔後，目前估值已浮現具吸引力的進場點，而持續的客戶需求、商品改進及社群媒體驅動的銷售趨勢，將繼續支撐其成長動能。

估值修正創造投資機會

瑞穗證券表示，儘管預期 Five Below 在第一季繳出亮眼成績後，同店銷售成長將趨於正常化，但仍對其長期發展動能抱持信心。該行將目標價從 225 美元微幅下調至 220 美元，但這仍意味著較當前股價有超過 20% 的上漲潛力。

報告中指出，Five Below 目前的預期本益比已低於 20 倍，此估值水平在歷史上僅出現於公司領導層變動或大盤拋售等重大干擾時期，顯示其股價已被過度壓抑。

下半年展望優於市場預期

瑞穗證券預測，Five Below 在 2026 財年下半年的表現將優於華爾街的普遍預期。該行預估：

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• 同店銷售額將成長 8% 至 9%。
• 調整後每股盈餘 (EPS) 可達 9.22 美元，高於市場共識。

該券商同時預期，Five Below 管理層可能會在 9 月份公佈第二季財報時，上調其全年度的財務預測。

多重動能支撐長期成長

分析師認為，Five Below 成功留住了近期因「軟軟」(squishy) 玩具熱潮而來的新顧客。同時，透過在 Instagram 和 TikTok 上與付費網紅合作，品牌在青少年及家庭客群中的影響力正持續擴大。

瑞穗證券進一步指出，更高的平均店內銷售額、強化的數位行銷以及潛在的店面佈局調整，都是推動未來盈餘成長和利潤率擴張的額外驅動力。儘管第一季 22.7% 的同店銷售高成長難以持續，但憑藉穩固的顧客忠誠度、新產品趨勢及持續的展店計畫，該公司有望在 2027 財年繼續維持正向的銷售增長。