惠譽上調蓋瑞特信用評級至 'BB+'，反映槓桿率改善

國際信評機構惠譽 (Fitch Ratings) 日前宣布，將汽車零組件大廠蓋瑞特 (Garrett Motion, Inc., NYSE:GTX) 的長期發行人違約評級由 'BB' 調升至 'BB+'，展望為「穩定」。此次評級調整反映了該公司財務槓桿狀況的顯著改善。

評級調整細節

根據惠譽的聲明，除了發行人違約評級外，蓋瑞特的高級無擔保債券評級也從 'BB' 上調至 'BB+'，而高級有擔保債券評級則從 'BB+' 提升至 'BBB-'。

值得注意的是，惠譽在宣布上調評級的同時，也以「商業考量」為由，撤銷了對蓋瑞特的所有相關評級。

槓桿率改善為主要動能

惠譽指出，此次升級的主要驅動力是蓋瑞特的去槓桿化進程。該機構預測，受惠於公司在 2026 年上半年主動償還部分定期貸款，其 EBITDA 總槓桿率預計在 2026 年底降至 2.0倍。

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惠譽預期，在強勁的獲利能力和自由現金流產出的支撐下，蓋瑞特的槓桿率將大致維持在此一水平。這也得益於其業務所處產業的有利趨勢。

獲利能力與業務多元化展望

蓋瑞特的財務表現強勁，2026 年第二季的調整後息稅前利潤率 (EBIT margin) 達到 15.6%，年增 200 個基點。此成長主要由銷量增加、商用車與工業應用的有利產品組合，以及售後市場業務增長所帶動。

惠譽預估，蓋瑞特的獲利能力在 2029 年前將保持強勁，EBIT 利潤率可望維持在 15%-16% 之間。此外，公司正積極拓展非汽車業務，目前約 30% 的營收來自工業應用和售後服務，且預期此比例將會增加。蓋瑞特設定目標，計畫在 2030 年前將工業應用領域的銷售額提升至超過 10 億美元。