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Figma財報優於預期 盤後股價反重挫逾15%
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設計與產品開發平台 Figma (FIG) 公布第二季財報後，股價在盤後交易中重挫 15.2%，跌至 23.88 美元。儘管財報的關鍵指標均優於市場預期，但投資人選擇「利多出盡」（sell the news）獲利了結，顯示市場對其潛在的營運細節感到擔憂。
財報數據亮眼，市場反應冷淡
根據 Figma 公布的 2026 年第二季財報，公司業績表現強勁：
- 營收：達到 3.701 億美元，年增 48%，顯著高於約 3.51 億美元的分析師共識預期。
- 調整後每股盈餘 (EPS)：為 0.08 美元，是分析師預測 0.04 美元的兩倍。
執行長 Dylan Field 指出，這是 Figma 連續第三個季度實現營收加速增長。然而，由於股價在財報公布前一週已上漲約 13.7%，市場似乎已提前消化了此利多消息，導致亮麗的財報未能進一步推升股價。
財報細節暗藏隱憂
Ad深入探究財報細節，可發現幾個引發投資人拋售的潛在因素。首先，在美國通用會計準則 (GAAP) 基礎上，Figma 該季的營業虧損達 1.173 億美元，主要受到高達 1.476 億美元的股票薪酬費用拖累。
此外，公司的 GAAP 毛利率較去年同期萎縮了約 500 個基點。展望未來，Figma 維持全年非 GAAP 營業利潤率指引在 9% 的中值，並未提供令投資人驚喜的上修空間。第三季營收指引為 3.73 億至 3.75 億美元，雖略高於先前共識，但並未被視為突破性的增長。
市場背景與投資人情緒
疲軟的市場大盤也未能為 Figma 提供支撐。財報公布當日，標普 500 指數僅上漲 0.2%，那斯達克指數則微升 0.1%，顯示市場情緒謹慎。
分析指出，在財報公布前，Figma 的估值已偏高，股價也已從 52 週低點 16.60 美元大幅反彈。綜合來看，對於 GAAP 獲利能力的持續擔憂、來自 AI 原生設計工具的競爭壓力，以及平淡的財測，共同導致即使是一份「優於預期並上調指引」的財報，也無法支撐其近期的漲勢。