피그마, 호실적에도 시간 외 거래서 15% 급락... '뉴스에 팔자' 현상

디자인 및 제품 개발 플랫폼 피그마(Figma Inc.)가 시장 전망치를 상회하는 2분기 실적을 발표했음에도 불구하고, 정규장 마감 후 시간 외 거래에서 주가가 15.2% 급락하며 23.88달러까지 밀려났다. 이는 호실적 발표에도 불구하고 차익 실현 매물이 쏟아지는 전형적인 '뉴스에 파는(sell the news)' 현상으로 분석된다.

예상을 뛰어넘는 실적

피그마의 2026년 2분기 실적은 모든 주요 지표에서 시장의 기대를 웃돌았다. 회사가 발표한 내용에 따르면 주요 실적은 다음과 같다.

• 매출: 전년 동기 대비 48% 증가한 3억 7,010만 달러를 기록하며 시장 컨센서스였던 약 3억 5,100만 달러를 크게 상회했다.
• 조정 주당순이익(EPS): 0.08달러를 기록해 분석가들의 예상치였던 0.04달러를 두 배가량 웃돌았다.

딜런 필드 최고경영자(CEO)는 "2분기는 피그마가 3분기 연속으로 매출 성장 가속화를 이룬 분기"라고 강조했다. 하지만 이러한 긍정적인 결과는 실적 발표 전 일주일 동안 주가가 이미 약 13.7% 상승하며 기대감이 선반영된 투자자들을 만족시키지 못했다.

급락을 부른 이면의 우려들

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견조한 헤드라인 수치 이면에는 투자자들의 우려를 자극한 몇 가지 요인이 있었다. 우선, 일반회계기준(GAAP)에 따르면 회사는 1억 1,730만 달러의 영업손실을 기록했다. 이는 1억 4,760만 달러에 달하는 주식 기반 보상 비용이 큰 영향을 미쳤다. 또한, GAAP 기준 매출 총이익률은 전년 동기 대비 약 500bp(5%p) 하락하며 수익성에 대한 의문을 남겼다.

회사가 제시한 연간 비일반회계기준(Non-GAAP) 영업이익률 가이던스 중간값은 9%로 기존 수준을 유지해, 수익성 개선 가속화를 기대했던 투자자들에게 실망감을 안겼다. 3분기 매출 가이던스 역시 3억 7,300만~3억 7,500만 달러로 기존 컨센서스를 소폭 상회하는 데 그쳤다.

시장 배경과 투자 심리

이날 정규장에서 S&P 500 지수와 나스닥 지수가 각각 0.2%, 0.1% 상승에 그치는 등 미미한 움직임을 보인 시장 상황도 주가 하락에 아무런 방어막이 되어주지 못했다. 여기에 AI 기반 디자인 툴과의 경쟁에 대한 우려가 연초부터 지속적으로 제기되어 온 점도 부담으로 작용했다.

결론적으로 실적 발표 전 과도하게 높아진 밸류에이션, GAAP 기준 수익성에 대한 의문, 기대에 미치지 못한 가이던스, 그리고 미온적인 거시 경제 환경이 복합적으로 작용했다. 이로 인해 시장 예상을 상회하는 실적 발표만으로는 최근의 주가 상승세를 유지하기에 역부족이었고, 결국 시간 외 거래에서 급격한 매도세를 촉발시켰다.