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油價重挫蓋過鷹派言論 歐元區公債殖利率下滑
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歐元區公債殖利率週三下滑，主因國際油價大幅下跌緩解了市場對通膨的擔憂，其影響力蓋過了歐洲央行 (ECB) 官員的鷹派政策訊號。
油價下跌為債市帶來喘息
由於市場預期美國與伊朗可能達成臨時停火協議，緩解了中東地區的地緣政治供應焦慮，全球指標性的布蘭特原油期貨價格週三重挫超過 2.5%，來到每桶 86 美元附近。油價下跌有助於消除近期因運輸風險而嵌入歐洲利率曲線的成本推動型通膨溢價。
受此影響，歐洲債市獲得提振，指標性的德國公債殖利率普遍走低：
- 德國 10 年期公債殖利率 下滑至 3.195%，重新跌破 3.20% 的心理關卡。
- 德國 2 年期公債殖利率 亦小幅下滑至 2.781%。
歐洲央行鷹派立場限制跌幅
Ad然而，債券市場的漲勢受到歐洲央行鷹派言論的抑制。歐洲央行執行委員會成員伊莎貝爾·施納貝爾 (Isabel Schnabel) 在週三刊出的《彭博社》採訪中警告，借貸成本需要進一步提高以確保物價穩定。
施納貝爾明確表示：「以當前的政策利率水準，通膨不太可能在中期內回到目標，因此有必要進一步緊縮。」她的言論強化了貨幣市場對於歐洲央行可能在 9 月升息 25 個基點的預期，從而阻止了公債殖利率出現更大幅度的下跌，並使短期殖利率相對穩定。
市場焦點轉向傑克森霍爾年會
隨著歐元區利率曲線在近期高點下方趨於穩定，主權債市場的交易員正將注意力轉向本週稍晚的國際貨幣政策動向。全球固定收益投資人正為美國聯準會主席鮑爾 (Jerome Powell) 將於週五在傑克森霍爾全球央行年會發表的開幕主題演說進行佈局。
市場將密切剖析其談話內容，以判斷美國央行是否打算維持較高的政策利率水準。聯準會的立場可能會外溢至歐洲利率市場，並影響今年秋季歐洲主權債利差的走向。