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瑞銀稱 Elia 財報後拋售過度，上調評級看好長期增長
受瑞銀 (UBS) 上調評級報告提振，比利時輸電商 Elia Group 股價週三走高。瑞銀認為，該公司在公布上半年財報後股價下跌 8% 是不合理的，其長期增長前景依然穩固，因此將其評級從「中立」上調至「買進」。
瑞銀：市場反應過度
瑞銀在報告中指出，自 Elia 於 7 月 29 日公布上半年業績以來，其股價已下跌 8%，表現較歐洲公用事業板塊跑輸超過 700 個基點。市場拋售主要源於投資者對其上半年獲利未達預期、2026 年資本支出計畫下調 3 億歐元（約 4%），以及儘管部門層面財測上調但集團淨利指引維持不變等因素的反應。
然而，瑞銀分析師認為這種股價疲軟並不合理。該券商將 Elia 的目標價從 142 歐元上調至 147 歐元，並表示此前的拋售為投資者提供了具吸引力的進場點。
長期增長前景未變
瑞銀強調，Elia 的長期投資計畫並未惡化。該券商解釋，2026 年的資本支出削減主要反映了時程安排的調整，而非投資計畫本身的縮減，該削減金額僅佔 2024-2028 年總投資計畫的約 1%。
Ad瑞銀的觀點是，管理層對 2026 年的財測仍然保守。該券商持續預期 Elia 在 2024-2028 年間將實現約 320 億歐元的資本支出，這將支持其每股盈餘 (EPS) 在 2025 年至 2030 年間實現 12% 的年均複合增長率，約為同業平均增速的兩倍。
獲利預期上修與估值分析
基於對 Elia 非管制業務及 Nemo Link 互連電網的更高獲利預期，瑞銀將其 2026-2029 年的每股盈餘預估上調了 2% 至 3%。目標價的提升也反映了對 2029 年後資本支出增加以及非管制業務獲利改善的預期。
瑞銀還提到，Elia 目前的股價相對於其即期受管制資產基礎 (RAB) 的溢價為 33%，低於其 36% 的長期平均水平。鑑於公司強勁的預期獲利增長和資產擴張，瑞銀認為目前的估值具有吸引力。新的目標價意味著相較於 8 月 3 日的收盤價 125.50 歐元，約有 17% 的潛在上漲空間。