หุ้น Elia ดีดตัวหลัง UBS ชี้การเทขายหลังประกาศผลงบฯ เป็นโอกาสเข้าซื้อ

หุ้นของ Elia Group ผู้ประกอบการสายส่งไฟฟ้าของเบลเยียม ปรับตัวสูงขึ้นในวันพุธ หลังจาก UBS ได้ปรับเพิ่มอันดับความน่าลงทุนของหุ้นขึ้นเป็น "ซื้อ" จากเดิม "ถือ" พร้อมทั้งเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 147 ยูโร จาก 142 ยูโร โดยให้เหตุผลว่าการที่ราคาหุ้นร่วงลง 8% หลังการประกาศผลประกอบการครึ่งปีแรกนั้นไม่มีเหตุผลเพียงพอ และมองว่าปัจจัยพื้นฐานด้านการเติบโตในระยะยาวยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

มุมมองของ UBS ต่อการเทขาย

UBS ระบุว่าราคาหุ้น Elia ได้ปรับตัวลดลง 8% นับตั้งแต่การประกาศผลประกอบการเมื่อวันที่ 29 กรกฎาคม ซึ่งเป็นการปรับตัวที่ต่ำกว่าดัชนีกลุ่มสาธารณูปโภคของยุโรปอย่างมีนัยสำคัญ นักวิเคราะห์ชี้ว่านักลงทุนมีปฏิกิริยาเชิงลบต่อหลายปัจจัย ได้แก่

• ผลกำไรครึ่งปีแรกที่ต่ำกว่าคาด
• การปรับลดงบลงทุน (CAPEX) ในปี 2026 ลง 300 ล้านยูโร หรือประมาณ 4%
• การคงเป้าหมายกำไรสุทธิของทั้งกลุ่มบริษัทไว้เท่าเดิม แม้ว่าจะมีการปรับเพิ่มเป้าหมายในระดับบริษัทย่อย

อย่างไรก็ตาม UBS เชื่อว่าการปรับตัวลงของราคาหุ้นนั้นเป็นปฏิกิริยาที่เกินจริง เนื่องจากมองว่าการลดงบลงทุนเป็นเพียงการเปลี่ยนแปลงด้านจังหวะเวลามากกว่าการเสื่อมถอยของแผนการลงทุนพื้นฐาน ขณะที่เป้าหมายของผู้บริหารในปี 2026 ยังคงเป็นไปในลักษณะอนุรักษ์นิยม

แนวโน้มการเติบโตยังคงแข็งแกร่ง

Ad

UBS ยังคงคาดการณ์ว่า Elia จะมีงบลงทุนประมาณ 32,000 ล้านยูโร ในช่วงปี 2024-2028 ซึ่งจะสนับสนุนการเติบโตของกำไรต่อหุ้น (EPS) ที่อัตราเฉลี่ยต่อปี (CAGR) 12% ระหว่างปี 2025-2030 ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยของบริษัทในกลุ่มเดียวกันถึงสองเท่า

นอกจากนี้ UBS ได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรต่อหุ้นของ Elia ในช่วงปี 2026-2029 ขึ้นอีก 2-3% เพื่อสะท้อนถึงรายได้ที่คาดว่าจะสูงขึ้นจากธุรกิจนอกกรอบการกำกับดูแลและโครงการสายส่งไฟฟ้าเชื่อมต่อ Nemo Link การเพิ่มราคาเป้าหมายมีปัจจัยหลักมาจากการคาดการณ์งบลงทุนที่สูงขึ้นหลังปี 2029 และผลกำไรที่ดีขึ้นจากธุรกิจส่วนดังกล่าว

จุดเข้าซื้อที่น่าสนใจ

ในด้านการประเมินมูลค่า UBS ชี้ว่าปัจจุบันหุ้น Elia ซื้อขายในระดับพรีเมียม 33% เมื่อเทียบกับมูลค่าสินทรัพย์ภายใต้การกำกับดูแล (Regulated Asset Base) ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 36% โบรกเกอร์มองว่านี่เป็น "จุดเข้าซื้อที่น่าสนใจ" เมื่อพิจารณาถึงการเติบโตของกำไรและการขยายฐานสินทรัพย์ที่คาดการณ์ไว้

ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 147 ยูโร สะท้อนถึงโอกาสในการปรับตัวขึ้น (upside) อีก 17% จากราคาปิดที่ 125.50 ยูโร เมื่อวันที่ 3 สิงหาคม