Story
Cổ phiếu Elia phục hồi sau khi UBS nâng hạng, khẳng định tiềm năng tăng trưởng
Cổ phiếu của nhà điều hành lưới điện truyền tải Bỉ Elia Group đã tăng giá trong phiên giao dịch ngày thứ Tư sau khi ngân hàng UBS nâng hạng cổ phiếu này từ "Trung lập" lên "Mua". UBS cũng tăng giá mục tiêu cho Elia lên €147 từ €142, cho rằng đợt sụt giảm gần đây là không hợp lý và triển vọng tăng trưởng của công ty vẫn được đảm bảo.
Phản ứng thái quá của thị trường
Theo UBS, cổ phiếu Elia đã giảm 8% kể từ khi công ty công bố kết quả kinh doanh nửa đầu năm vào ngày 29 tháng 7, hoạt động kém hiệu quả hơn so với ngành tiện ích châu Âu hơn 700 điểm cơ bản. Động thái bán tháo của nhà đầu tư diễn ra sau khi lợi nhuận nửa đầu năm không đạt kỳ vọng, kế hoạch chi tiêu vốn (capex) năm 2026 bị cắt giảm 0,3 tỷ EUR (tương đương 4%), và dự báo lợi nhuận ròng của tập đoàn không đổi dù có sự nâng cấp ở cấp độ công ty con.
Tuy nhiên, các nhà phân tích của UBS cho rằng sự sụt giảm này là không có cơ sở. Họ lập luận rằng việc cắt giảm capex chỉ phản ánh sự thay đổi về mặt thời gian chứ không phải sự suy yếu trong chương trình đầu tư cơ bản, trong khi dự báo của ban lãnh đạo cho năm 2026 vẫn còn thận trọng.
Triển vọng tăng trưởng dài hạn còn nguyên vẹn
UBS tiếp tục kỳ vọng Elia sẽ thực hiện chi tiêu vốn khoảng 32 tỷ EUR trong giai đoạn 2024-2028. Kế hoạch đầu tư này được dự báo sẽ hỗ trợ tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) của lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt 12% trong giai đoạn 2025-2030, cao gần gấp đôi so với các công ty cùng ngành.
AdDo đó, ngân hàng này đã nâng dự báo EPS cho giai đoạn 2026-2029 của Elia lên 2% đến 3%, phản ánh kỳ vọng lợi nhuận cao hơn từ mảng kinh doanh không được điều tiết và đường dây kết nối Nemo Link. Giá mục tiêu mới được đưa ra chủ yếu dựa trên kỳ vọng chi tiêu vốn cao hơn sau năm 2029 và lợi nhuận cải thiện từ các hoạt động ngoài quy định.
Định giá hấp dẫn
UBS chỉ ra rằng Elia đang giao dịch ở mức phí bảo hiểm 33% so với cơ sở tài sản được điều tiết (RAB) giao ngay, thấp hơn mức trung bình dài hạn là 36%. Ngân hàng này xem đây là một điểm vào hấp dẫn, xét đến tốc độ tăng trưởng lợi nhuận và mở rộng tài sản được điều tiết dự kiến của công ty.
Giá mục tiêu mới là €147 ngụ ý tiềm năng tăng giá 17% so với mức giá đóng cửa €125,50 vào ngày 3 tháng 8. Các nhà phân tích cũng lưu ý rằng Giám đốc Tài chính của công ty cho biết chi tiêu vốn tại Đức dự kiến sẽ không giảm sau năm 2028, củng cố thêm cho triển vọng đầu tư dài hạn.