Datadog 年初至今飆漲 94%，杰富瑞因估值過高下調評級至「持有」

投資銀行杰富瑞 (Jefferies) 週二在一份報告中，因估值擔憂，將雲端監控軟體公司 Datadog (DDOG) 的股票評級從「買進」(Buy) 下調至「持有」(Hold)。此舉是在該公司股價年初至今實現 94% 的驚人漲幅之後所做出。

漲勢已反映 AI 利多

杰富瑞分析師 Brent Thill 在給投資者的報告中指出，該行先前看好 Datadog 作為「AI 受益者和產業領導者」的論點，已在 2026 年上半年「大致實現」。強勁的執行力推動其股價飆升，成長率也從 2025 年第一季的 25% 重新加速至 2026 年第一季的 32%。

然而，分析師認為當前的估值已充分反映利多。報告稱，Datadog 目前的交易價格約為 2027 年預估營收企業價值比 (EV/Revenue) 的 18 倍，這比同業 Snowflake (SNOW) 高出 4 倍，為任何潛在的「執行差池留下的緩衝空間極小」。因此，杰富瑞表示將「在更好的切入點再次轉為積極」。

市場情緒轉向基本面

此次降評是杰富瑞更廣泛的第二季財報預覽報告的一部分。該行認為，市場正「從先前不分青紅皂白的悲觀情緒，轉向由基本面與財測驅動的格局」。

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在此背景下，杰富瑞在財報季前看好以下公司：

• 亞馬遜 (Amazon) 與微軟 (Microsoft): 理由是雲端和 AI 動能強勁，且財測目標務實。
• Atlassian: 同樣受益於上述趨勢。
• 該行同時對 Palantir 轉為負面看法，原因是面臨「日益升高的比較基期與競爭壓力」。

雲端需求強勁但預期已高

杰富瑞透過其第二季合作夥伴調查發現，市場對「雲端的需求強勁，產能持續短缺，廣告支出趨勢穩健」。這些因素為超大規模雲端服務商 (hyperscaler) 和基礎設施公司的財測帶來正面修正的支撐。

不過，該行也提醒，市場的預期仍然很高。對於那些市場倉位集中且估值已經偏高的股票而言，情況「更為複雜」，投資者需審慎評估風險。