花旗集團重申攜程和同城的買進評級，迎接中國秋季假期

花旗分析師重申了對中國兩大領先線上旅行社攜程（TCOM）和同程旅行（0780.HK）的「買入」評級，認為其風險回報比良好，目前兩家公司的估值接近疫情後低點。

假日需求被視為關鍵催化劑

花旗的一份研究報告指出，即將到來的中秋節和「十一黃金週」假期有望成為旅遊業的重要催化劑。該行預計，隨著更多消費者在假期期間休年假，旅遊需求將會激增。

儘管面臨一些短期不利因素，花旗仍保持樂觀。花旗承認，兩家公司都面臨宏觀經濟疲軟、極端天氣事件和油價高企帶來的壓力。然而，該行認為這些風險已基本反映在當前的股價中。

公司展望

花旗銀行對各平台分別進行了分析，預計攜程在2027年將展現出更強的相對表現。

攜程 (TCOM)

Ad

花旗銀行預計，攜程將受益於國際出境旅遊的溫和復甦及其全球平台的強勁成長勢頭。儘管花旗銀行指出飯店佣金率短期內可能出現波動，且國內航空和鐵路佣金面臨壓力，但預計嚴格的成本控制將支撐利潤率。

其他分析機構近期也對攜程發表了看法。鑑於反壟斷裁決和國內旅遊壓力等因素，StoneX、瑞穗證券和美國銀行證券均將攜程的目標股價下調至60美元，但維持了各自的「買入」或「跑贏大盤」評級。

同程旅行社 (0780.HK)

花旗銀行指出，同程旅行社管理階層對2026年下半年的業績預期較為保守。儘管如此，花旗銀行認為，由於成本控制得當，該公司的利潤率將保持良好水準。預計同城客運在國內航空和鐵路訂票佣金率方面將持續面臨壓力。

同城客運最新發布的2026年第二季財報顯示，其營收年增6.8%至人民幣50億元，調整後淨利年增9.8%至人民幣8.51億元。