Citi tái khẳng định khuyến nghị Mua đối với Trip.com và Tongcheng trước thềm kỳ nghỉ lễ mùa thu của Trung Quốc.

Các nhà phân tích tại Citi đã tái khẳng định xếp hạng Mua đối với hai trong số các công ty du lịch trực tuyến hàng đầu Trung Quốc, Trip.com (TCOM) và Tongcheng Travel (0780.HK), nhận thấy hồ sơ rủi ro/lợi nhuận thuận lợi khi định giá của chúng đang ở mức thấp sau khi mở cửa trở lại.

Nhu cầu du lịch dịp lễ được xem là chất xúc tác quan trọng

Theo một báo cáo nghiên cứu của Citi, Tết Trung thu sắp tới và kỳ nghỉ Tuần lễ Vàng 1 tháng 10 được dự đoán sẽ là chất xúc tác quan trọng cho ngành du lịch. Ngân hàng dự đoán nhu cầu du lịch sẽ tăng mạnh khi nhiều người tiêu dùng nghỉ phép dài ngày trong những khoảng thời gian này.

Triển vọng lạc quan này xuất hiện bất chấp một số khó khăn ngắn hạn. Citi thừa nhận rằng cả hai công ty đều phải đối mặt với áp lực từ sự suy yếu kinh tế vĩ mô nói chung, các hiện tượng thời tiết cực đoan và giá dầu tăng cao. Tuy nhiên, ngân hàng tin rằng những rủi ro này phần lớn đã được phản ánh vào giá trị cổ phiếu hiện tại.

Triển vọng Cụ thể của Công ty

Citi đã đưa ra các phân tích riêng biệt cho từng nền tảng, dự kiến Trip.com sẽ thể hiện hiệu suất tương đối mạnh mẽ hơn trong năm 2027.

Trip.com (TCOM)

Ad

Citi dự kiến Trip.com sẽ được hưởng lợi từ sự phục hồi nhẹ trong du lịch quốc tế và đà tăng trưởng mạnh mẽ từ nền tảng toàn cầu của mình. Mặc dù công ty này cảnh báo về sự biến động ngắn hạn trong tỷ lệ hoa hồng khách sạn và áp lực lên hoa hồng hàng không và đường sắt nội địa, nhưng họ dự đoán rằng việc kiểm soát chi phí có kỷ luật sẽ hỗ trợ biên lợi nhuận.

Các công ty phân tích khác cũng đã đưa ra nhận định về Trip.com gần đây. Trích dẫn các yếu tố bao gồm phán quyết chống độc quyền và áp lực lên du lịch nội địa, StoneX, Mizuho và BofA Securities đều hạ mục tiêu giá xuống còn 60 đô la trong khi vẫn duy trì xếp hạng Mua hoặc Vượt trội tương ứng.

Tongcheng Travel (0780.HK)

Đối với Tongcheng, Citi lưu ý rằng ban quản lý đã áp dụng một giọng điệu thận trọng cho nửa cuối năm 2026. Mặc dù vậy, ngân hàng tin rằng biên lợi nhuận của công ty sẽ được duy trì tốt nhờ kỷ luật chi phí. Tongcheng dự kiến sẽ tiếp tục chịu áp lực về tỷ lệ đặt chỗ vé máy bay và tàu hỏa nội địa.

Trong báo cáo tài chính gần đây nhất cho quý 2 năm 2026, Tongcheng ghi nhận doanh thu tăng 6,8% so với cùng kỳ năm trước, đạt 5 tỷ nhân dân tệ và lợi nhuận ròng điều chỉnh tăng 9,8%, đạt 851 triệu nhân dân tệ.