花旗集团重申对携程和同城的买入评级，迎接中国秋季假期

花旗分析师重申了对中国两大领先在线旅行社携程（TCOM）和同程旅行（0780.HK）的“买入”评级，认为其风险回报比良好，目前两家公司的估值接近疫情后低点。

假日需求被视为关键催化剂

花旗的一份研究报告指出，即将到来的中秋节和“十一黄金周”假期有望成为旅游业的重要催化剂。该行预计，随着更多消费者在假期期间休年假，旅游需求将出现激增。

尽管面临一些短期不利因素，花旗依然保持乐观。花旗承认，两家公司都面临着宏观经济疲软、极端天气事件和油价高企带来的压力。然而，该行认为这些风险已基本反映在当前的股价中。

公司展望

花旗银行对各平台分别进行了分析，预计携程在2027年将展现出更强的相对表现。

携程 (TCOM)

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花旗银行预计，携程将受益于国际出境旅游的温和复苏及其全球平台的强劲增长势头。尽管花旗银行指出酒店佣金率短期内可能出现波动，且国内航空和铁路佣金面临压力，但预计严格的成本控制将支撑利润率。

其他分析机构近期也对携程发表了看法。鉴于反垄断裁决和国内旅游压力等因素，StoneX、瑞穗证券和美国银行证券均将携程的目标股价下调至60美元，但维持了各自的“买入”或“跑赢大盘”评级。

同程旅行社 (0780.HK)

花旗银行指出，同程旅行社管理层对2026年下半年的业绩预期较为保守。尽管如此，花旗银行认为，由于成本控制得当，该公司的利润率将保持良好水平。预计同城客运在国内航空和铁路订票佣金率方面将持续面临压力。

同城客运最新发布的2026年第二季度财报显示，其营收同比增长6.8%至人民币50亿元，调整后净利润同比增长9.8%至人民币8.51亿元。