花旗首評奇瑞汽車「買入」 看好其出口領導地位與估值潛力

花旗集團（Citi）發布報告，首度將近期上市的奇瑞汽車（Chery）納入研究範圍，給予「買入」（Buy）評級，並設定目標價為 36港元。花旗分析師指出，奇瑞憑藉其強大的出口業務和具吸引力的估值，具備顯著的投資潛力。

出口實力強勁 估值具吸引力

花旗的報告強調，奇瑞是中國汽車製造商中的出口冠軍，2025財年出口量高達 130萬輛。該行預測，從2026年至2028年，奇瑞的淨利年複合成長率（CAGR）將達到 16%。

花旗設定的目標價基於2026年預估本益比9倍，以及2027年預估本益比7.6倍。分析師認為，由於奇瑞自2025年9月上市以來交易歷史較短，其價值可能尚未被市場充分反映。

海外擴張與市場競爭

報告指出，奇瑞正積極擴展海外市場，計劃在2026財年建立 83萬輛 的海外產能。花旗認為，此舉將使奇瑞能有效搶占日韓品牌在全球市場的市占率。

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數據顯示，2026年前五個月，中國乘用車在西歐的出口市占率集中度已達95%，凸顯了領先企業的優勢。奇瑞作為出口龍頭，有望在此趨勢中持續受益。

財務指標優於同業

與比亞迪、吉利和長城汽車等同業相比，奇瑞在投入資本回報率（ROIC）和資產周轉率方面表現更為出色。奇瑞成立於1997年，在2025財年共售出 270萬輛 汽車，是中國第三大汽車製造商。

此外，花旗預估奇瑞2026年的股息殖利率為 4.1%，並擁有強勁的自由現金流轉換率，顯示其穩健的財務狀況與股東回報能力。