花旗首予奇瑞“买入”评级，看好其出口实力和估值潜力

花旗银行 (Citi) 已开始覆盖奇瑞汽车 (HKEX:CHERY)，并首次给予其“买入”评级，目标价定为 36港元。该行分析师指出，奇瑞强大的出口业务以及在近期上市后所展现的估值机会，是其看好该股的主要原因。

出口业务强劲，海外扩张成关键驱动力

花旗在报告中强调，奇瑞是中国汽车出口的领军企业，2025财年出口量达到 130万辆。该行认为，公司有能力在海外市场从日本和韩国品牌手中夺取市场份额。

为进一步巩固其全球地位，奇瑞计划在2026财年建成 83万辆 的海外生产能力。花旗指出，2026年前五个月，中国乘用车在西欧的出口市场份额集中度已高达95%，显示出领先企业的强大优势。

财务指标优于同行

花旗预计，从2026年到2028年，奇瑞的净利润复合年增长率 (CAGR) 将达到 16%。该行还提到，与比亚迪、吉利和长城汽车等行业同行相比，奇瑞在关键财务指标上表现更优。

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• 投资资本回报率 (ROIC) 和 资产周转率 均高于同业水平。
• 预计2026年股息收益率为 4.1%，且保持强劲的自由现金流转换率。

估值与市场背景

花旗设定的目标价基于对奇瑞未来盈利能力的预期，相当于 9倍 的2026年预期市盈率和 7.6倍 的2027年预期市盈率。分析师认为，由于奇瑞自2025年9月上市以来交易历史较短，其价值可能被市场低估。

此外，花旗认为整个汽车行业可能已在7月份触及历史周期性底部，这为像奇瑞这样的优质公司提供了有利的市场环境。奇瑞成立于1997年，在2025财年以270万辆的销量位居中国第三大汽车制造商。