瑞穗下調評級引發賣壓 Circle 盤前股價受挫

穩定幣 USDC 發行商 Circle Internet Group (CRCL) 股價在今日盤前交易中下跌 0.7%，主要原因為瑞穗證券 (Mizuho) 將其股票評級下調，引發市場擔憂。此舉逆轉了前一個交易日因獲得銀行執照核准而出現的部分漲幅。

分析師下調評級與目標價

瑞穗證券將 Circle 的評級下調至「劣於大盤」(Underperform)，警告稱激烈的市場競爭壓力可能嚴重壓縮公司的營收模式。瑞穗分析師指出，儘管 Circle 近期獲得美國貨幣監理署 (OCC) 批准成立國家級數位貨幣銀行，帶動股價盤前飆升約 13%，但此利多可能被市場過度樂觀解讀，並未解決 USDC 市值下滑等根本性挑戰。

與此同時，另一家券商貝爾德 (Baird) 雖維持對 Circle 的「優於大盤」(Outperform) 評級，但將其目標價從 $138 大幅下調至 $100。貝爾德預計，Circle 第二季營收可能略低於華爾街共識，但由於產品組合轉向及營運費用改善，EBITDA 預計將符合預期。

競爭與總經環境逆風

Ad

市場對 Circle 的擔憂不僅來自於分析師的謹慎看法，還包括來自競爭對手的結構性威脅。由 Visa、萬事達卡 (Mastercard) 和貝萊德 (BlackRock) 等超過 140 家企業支持的競爭對手穩定幣 Open USD (OUSD)，其出現已在六月底引發 Circle 股價連續數週的拋售。

此外，總體經濟環境也對 Circle 這類對利率敏感的高 Beta 股構成不利影響。由於投資者在今日上午公布六月消費者物價指數 (CPI) 報告前削減風險部位，標普 500 指數和那斯達克指數週一分別下跌 0.8% 和 1.6%。聯準會理事華勒 (Christopher Waller) 警告稱，若核心通膨數據火熱，可能使升息重回談判桌，進一步打擊了市場風險偏好。

綜合來看，雖然 Circle 獲得 OCC 銀行執照核准以及方舟投資 (ARK Invest) 近期的持股是長期利多，但市場目前更關注短期逆風，包括分析師的質疑、OUSD 的競爭壓力以及通膨和聯準會緊縮政策帶來的不確定性。