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美國銀行恢復追蹤並給予「表現不佳」評級 Bunzl 股價承壓下跌
Summary
英國分銷巨頭 Bunzl 因美國銀行證券恢復追蹤並給予「表現不佳」評級而股價下跌。該行分析師指出，年初至今的大幅上漲已使其估值過高，且併購費用可能美化了財報數據。
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Background
英國分銷與外包服務巨頭 Bunzl (BNZL) 股價週二下跌 1.7% 至 2,748 便士，主要因美國銀行證券 (Bank of America Securities) 在一份報告中恢復對該股的追蹤，並給予「表現不佳」(Underperform) 的初始評級，引發市場對其估值的擔憂。
美銀看空理由：估值與財報疑慮
美國銀行證券是近期對 Bunzl 提出最明確看空觀點的機構之一，其設定的目標價為 2,206 便士。分析師認為，該股年初至今約 30% 的漲幅導致其估值被大幅重估，但基本面難以支撐。
報告特別指出，自 2013 年以來，累計約 19 億英鎊的併購相關費用，可能使其調整後每股盈餘 (Adjusted EPS) 虛增了約 28%，並將投入資本回報率 (ROIC) 誇大了 260 個基點。此觀點對市場產生了顯著影響。
Ad市場反應與背景
由於 Bunzl 股價近期才觸及 2,798 便士的 52 週高點，美國銀行的這份看空報告更具份量。在該報告發布前，分析師界的共識評級已為「持有」(Hold)，且共識目標價遠低於當前交易水準。
因此，美國銀行的分析強化了市場既有的估值疑慮，可能促使部分在今年漲勢中獲利的投資者進行獲利了結。儘管當日美國股市普遍溫和上漲，但這股廣泛的風險偏好情緒，仍不足以抵銷針對 Bunzl 的特定賣壓。