花旗以復甦路徑不明為由，下調波士頓科學評級

花旗銀行 (Citi) 已將醫療器材大廠波士頓科學 (Boston Scientific) 的股票評級從「買入」下調至「中性」，理由是該公司今年遭遇一連串挫折後，其復甦前景充滿不確定性。

評級與目標價雙雙調降

花旗分析師 Joanne Wuensch 在一份報告中指出，波士頓科學在 2026 年的景況已「發生重大轉變」，因此將其目標價從 $57 美元下調至 $50 美元。

報告稱，花旗今年已八度下修對該公司的預期，最近一次是在 9 月 9 日。分析師表示，儘管希望這是最後一次修正，但考量到網路安全事件的影響可能曠日廢時，她對此的信心不高。

營運面臨多重逆風

Wuensch 指出，波士頓科學正面臨多項挑戰，這些因素共同導致其前景變得黯淡：

• 脈衝電場消融術 (PFA)：在美國市場面臨更加成熟且激烈的競爭。
• 左心耳封堵 (LAAC)：相關市場陷入停滯。
• 泌尿科業務：出現一些營運上的波折。
• 網路安全攻擊：事件的後續影響持續時間難以預測。

分析師補充道，波士頓科學長期以來都是一家能穩定繳出「業績超乎預期並上調財測」的公司，但如今「問題解決的時間點不透明，投資者的耐心已消磨殆盡，我們也無法掌握其復甦路徑。」

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關鍵產品線承壓

報告特別點出，在等待新產品問世的同時，公司的主要成長動能正承受壓力。

Watchman 裝置

對於其心房顫動治療裝置 Watchman，新的醫療指南提案及潛在的給付變更可能會對其採用率構成壓力。公司管理層預計，左心耳封堵市場將在 2026 年下半年至 2027 年間萎縮，且隨著競爭對手亞培 (Abbott) 推出新一代 Amulet 裝置，預計將流失部分市佔率。

電生理業務

在電生理領域，Wuensch 認為，在 2027 年下半年新導管產品推出前，脈衝電場消融術的競爭將持續成為逆風。花旗預計，其 Farapulse 相關銷售額在 2026 年下半年將下降 5.3%，並在 2027 年持平。